華泰柏瑞兩只量化對(duì)沖基金包攬同類(lèi)一二名
2月19日中金所發(fā)布公告，宣布放寬期指限倉(cāng)手?jǐn)?shù)，下調(diào)交易保證金和手續(xù)費(fèi)，標(biāo)志著股指期貨正式迎來(lái)松綁。業(yè)內(nèi)人士指出，此舉將有助于恢復(fù)期指流動(dòng)性，降低交易成本，修復(fù)貼水，對(duì)于采用市場(chǎng)中性策略的量化對(duì)沖基金無(wú)疑是重大利好。據(jù)了解，A股市場(chǎng)量化對(duì)沖基金主要利用股指期貨來(lái)對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，與市場(chǎng)相關(guān)性非常低，因而能夠做到無(wú)懼市場(chǎng)波動(dòng)。在債市風(fēng)險(xiǎn)還未完全釋放的2017年，這類(lèi)以絕對(duì)收益為目標(biāo)的量化對(duì)沖產(chǎn)品，無(wú)論是對(duì)機(jī)構(gòu)還是對(duì)個(gè)人都具有非常強(qiáng)的吸引力。
最新的銀河證券基金評(píng)價(jià)報(bào)告顯示，目前市面上采用絕對(duì)收益目標(biāo)的對(duì)沖策略基金共有20只，而摘取了冠亞軍的是出自同一家基金公司的華泰柏瑞量化絕對(duì)收益（001073）和華泰柏瑞量化對(duì)沖（002804），年初至今收益率分別達(dá)到了1.61%和1.58%。
據(jù)了解，華泰柏瑞基金在量化投資領(lǐng)域具有很強(qiáng)的實(shí)力。以量化對(duì)沖產(chǎn)品為例，即便是在飽受掣肘的過(guò)去1年，面對(duì)期指流動(dòng)性受限和大幅貼水，華泰柏瑞量化絕對(duì)收益（001073）依然憑借科學(xué)的模型和負(fù)責(zé)任的運(yùn)作，獲得了4.30%的正收益，在15只同類(lèi)產(chǎn)品中排名第1，與此同時(shí)，團(tuán)隊(duì)管理的5只主動(dòng)量化產(chǎn)品全部獲得27%以上的收益，齊齊進(jìn)入同類(lèi)前1/10。
對(duì)于此次期指松綁，華泰柏瑞量化投資部表示，這是自2015年股災(zāi)以來(lái)，股市逐步恢復(fù)到常態(tài)化運(yùn)行的標(biāo)志性事件，它對(duì)促進(jìn)股指期貨發(fā)揮其風(fēng)險(xiǎn)管理工具的功能、完善股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、促進(jìn)整體資本市場(chǎng)的發(fā)展，都有積極的意義。保證金比例的下調(diào)，放松日內(nèi)投機(jī)開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)限制，并下調(diào)日內(nèi)交易費(fèi)率，可以在一定程度上釋放合理的交易需求，因此預(yù)計(jì)股指期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性和各個(gè)合約的持倉(cāng)量將會(huì)有一定程度的提升，有助于緩解此前期指交易成本過(guò)高、套保對(duì)手盤(pán)缺失導(dǎo)致的期貨價(jià)格長(zhǎng)期深度貼水等問(wèn)題。
更進(jìn)一步來(lái)講，對(duì)于投資者比較關(guān)注的量化對(duì)沖產(chǎn)品而言，期指市場(chǎng)流動(dòng)性的恢復(fù)將有助于提升策略容量，降低交易成本，同時(shí)貼水的修復(fù)會(huì)降低對(duì)沖的成本，提高對(duì)沖效率，從而增強(qiáng)產(chǎn)品收益。
盡管本次調(diào)整僅是對(duì)股指期貨限制的小幅調(diào)整，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這是股指期貨監(jiān)管政策趨于常態(tài)化的標(biāo)志，相比實(shí)質(zhì)性的影響，其方向性的意義更加值得期待，而量化對(duì)沖類(lèi)產(chǎn)品作為直接受益于股指期貨臨時(shí)監(jiān)管政策放松的品種，將有望迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)。
值得大家關(guān)注的是，每3個(gè)月定期開(kāi)放的華泰柏瑞量化絕對(duì)收益（001073）將在今年3月份迎來(lái)本年度第一個(gè)開(kāi)放期。
2017年2月22日
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