國(guó)富美元債課堂(6)投機(jī)級(jí)美元債，能投嗎？
當(dāng)我們投資美元債時(shí)，我們投資投資級(jí)（被穆迪評(píng)級(jí)為Baa及Baa以上或被標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)為BBB及BBB以上）美元債，同時(shí)適當(dāng)博取投機(jī)級(jí)（被穆迪評(píng)級(jí)為Baa以下或被標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)為BBB以下）美元債的收益。
有投資者會(huì)產(chǎn)生這樣的疑問(wèn)：投機(jī)級(jí)這種字面看起來(lái)跟投機(jī)沾邊的債券，真的能買嗎？
本文，國(guó)海富蘭克林基金將從三個(gè)角度針對(duì)投資者的這一疑問(wèn)進(jìn)行答疑解惑。
一、流動(dòng)性較好
投機(jī)級(jí)美元債的發(fā)行人，主要是房地產(chǎn)企業(yè)和銀行，當(dāng)然，這里的銀行指的是諸如四大行的海外子公司、一些港資銀行等。投資者參考下圖，會(huì)發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)投機(jī)級(jí)美元債均上市交易。
投機(jī)級(jí)美元債上市地點(diǎn)
絕大多數(shù)投機(jī)級(jí)美元債均上市交易，這也意味著，其流動(dòng)性大大提高了。
因此，投機(jī)級(jí)美元債流動(dòng)性較好。
二、票息收益高
之前國(guó)海富蘭克林基金提到，目前境內(nèi)債市收益率和信用利差不斷下降，境內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺，而美元債市場(chǎng)與境內(nèi)相對(duì)獨(dú)立，部分美元債票息相對(duì)較高，對(duì)于投機(jī)級(jí)美元債來(lái)說(shuō)，相比投資級(jí)美元債，其票息收益自然更高一些。
國(guó)海富蘭克林基金再把曾經(jīng)的例子拿出來(lái)，給投資者復(fù)習(xí)一遍：
某屬于房地產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)A，在2013年發(fā)行的債券，以美元計(jì)價(jià)的債券利率顯著高于以人民幣計(jì)價(jià)的債券利率。
同樣屬于房地產(chǎn)行業(yè)的某企業(yè)B，其在2009至2016年發(fā)行的部分以人民幣計(jì)價(jià)的債券利率如下，而企業(yè)B在2015年發(fā)行的美元債，票息則達(dá)9.63%。
資料來(lái)源：Wind
通過(guò)這兩個(gè)例子，投資者可以很清楚地感受到，投機(jī)級(jí)美元債，無(wú)論從票息收益還是信用利差來(lái)看，均有一定優(yōu)勢(shì)。
總之，投機(jī)級(jí)美元債并非字面理解上的洪水猛獸，在進(jìn)行美元債投資時(shí)，一方面我們主要投資優(yōu)質(zhì)的投資級(jí)美元債，另一方面，我們也可以適當(dāng)布局投機(jī)級(jí)美元債，以增厚投資收益。
當(dāng)然，國(guó)海富蘭克林基金還要重點(diǎn)提醒投資者，相對(duì)于投資級(jí)美元債而言，投機(jī)級(jí)美元債雖然票息收益較高，但其評(píng)級(jí)較低、風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者在適當(dāng)博取其收益時(shí)，仍舊需要慎重考慮，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。
2016-12-30
滬公網(wǎng)安備 31010402008542號(hào)
