財通基金今年中標154個定增項目
近年來，由于定增要求門檻低、操作靈活、定價方式靈活、在審核程序上相對簡單，已經超越公開增發(fā)、配股、發(fā)債等渠道，成為上市公司最重要的再融資方式。據Wind數據統(tǒng)計，截至11月23日，年內已發(fā)行640余只定增項目，募資規(guī)模逾1.35萬億元，逼近去年全年。證監(jiān)會已批準、待發(fā)行的項目還有1600余億，值得關注的是，財通基金今年中標的154個定增項目業(yè)績穩(wěn)健。
定增板塊價值提升
作為資本市場支持實體經濟的重要平臺、供給側改革的推動力，定向增發(fā)一直受到監(jiān)管層的關注與呵護。從“金融整肅、嚴管套利”的角度出發(fā)，去年底以來，陸續(xù)出臺了非公開發(fā)行的窗口指導意見、《關于修改<上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定（征求意見稿）》、《證券期貨經營機構私募資產管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》，體現(xiàn)了監(jiān)管層對市場的監(jiān)管已從項目源頭、資金供給、逐漸過渡到進一步完善與優(yōu)化市場機制的導向。
總體而言，監(jiān)管的思路有利于市場的長期發(fā)展，有利于上市公司通過正常的并購重組提高質量、推動行業(yè)整合和產業(yè)升級，從而提升定增整體板塊價值。
據Wind數據統(tǒng)計，截至11月23日，今年前十月全市場實施的一年期競價類定增項目正浮盈比例逾8成。同期，“定增王”財通基金中標的154個定增項目平均浮盈率24%。
專業(yè)機構優(yōu)勢凸顯
隨著門檻提高，資金增多，折扣縮窄，定增投資環(huán)境發(fā)生改變，再也不是所有人的機會，新入中小型機構逐漸感受到壓力，而專業(yè)機構的優(yōu)勢卻愈加明顯。
首先，定增項目單體規(guī)模仍在擴大。據統(tǒng)計，前三季度一年期定增項目平均起點1.9億元，單體規(guī)模擴大，對參與機構的資金實力提出更高要求。財通基金今年以來平均每個工作日成立3只定增產品，力爭參與任意起點的定增項目，構建強大組合。以財通公募定增2號為例，該基金規(guī)模46億元，參與了52個定增項目，截至11月22日所投定增項目加權平均浮盈26%，顯示了組合投資的相對有效性。
其次，隨著資金大量涌入，項目競標難度提高，部分機構不惜以市價甚至溢價中標。憑借強大的資金實力與報價優(yōu)勢，財通基金2013年以來中標定增項目平均折扣率高于比市場水平3-5個百分點，在折扣縮窄的當下尤為寶貴。此外，1500余次的報價經驗也使得財通基金能夠精準感知市場的情緒波動，適時調整報價策略。
再者，優(yōu)質標的競逐激烈，能否從產業(yè)資本角度前瞻判斷投資價值，尋找具有投資者預期差及業(yè)績彈性的項目尤為重要。財通基金在業(yè)內率先設立投行部，定位于“上市公司全方位的金融服務商”，幫助上市公司創(chuàng)造價值?；谂c400余家上市公司及60余家投行的戰(zhàn)略合作關系，財通基金力爭能夠全方位整合定增業(yè)務上下游產業(yè)鏈，依靠專業(yè)滲透定增及其洐生業(yè)務機會。
作為業(yè)內首屈一指的定增專業(yè)機構，財通基金歷經兩輪投資周期的考驗，成功參與460余個定增項目，累計參與金額突破1390億元，已解禁的240余個定增項目平均收益率50%。
2016-11-28
