用公式戰(zhàn)勝市場(chǎng)
當(dāng)投資遇到數(shù)學(xué)，何以迸發(fā)出如此巨大的魔力，讓量化投資者們?cè)谫Y本市場(chǎng)縱橫馳騁，問鼎天下無敵手？即將以量化策略分倉(cāng)管理中歐睿誠(chéng)的“數(shù)據(jù)女神”曲徑，講述“基于數(shù)字的科學(xué)化投資”的神奇與奧秘。
量化交易：像壁虎一樣出擊
“要像壁虎一樣，平時(shí)趴在墻上一動(dòng)不動(dòng)，蚊子一旦出現(xiàn)則迅速出擊，然后恢復(fù)平靜，等待下一個(gè)機(jī)會(huì)?！鼻鷱胶苁峭瞥缯材匪埂の髅伤?，這是他對(duì)量化交易的生動(dòng)詮釋。通過“量化模型+機(jī)器算法”發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會(huì)，把握非理性偏差，高效選取高勝率事件套利，正是曲徑執(zhí)掌的量化投資團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期采取的重要投資策略之一。
在曲徑的“公式”里，利用機(jī)器選股的策略一般能有效提升投資收益的穩(wěn)定性：通過更多選股指標(biāo)建立起因子庫(kù)，關(guān)注弱特征因子的變化，就更容易找到具有“差異性”的超額收益，及早發(fā)現(xiàn)低估值標(biāo)的?！按髷?shù)據(jù)的應(yīng)用，使得機(jī)器學(xué)習(xí)選股成為未來趨勢(shì)，但只有選到獨(dú)立研發(fā)的、與主流模型有差異的阿爾法，才能保證策略的可持續(xù)性?！睘榱双@取并處理好第一手信息，曲徑自建工程師團(tuán)隊(duì)，通過多元數(shù)據(jù)整合，及時(shí)有效地鎖定有效數(shù)據(jù)。
IPO策略：進(jìn)可攻 退可守
量化江湖，機(jī)會(huì)常常轉(zhuǎn)瞬即逝，能否及時(shí)捕捉并配合以正確的策略是“公式”能否最終打敗“市場(chǎng)”的關(guān)鍵所在。
曲徑表示，為了最大效率的利用資金，中歐睿誠(chéng)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上有別于傳統(tǒng)的股債靈活分倉(cāng)模式。盡管股票、債券分設(shè)基金經(jīng)理管理，但資金可相互調(diào)配?！靶禄饘⒁詡渲脼橹?，當(dāng)有量化交易機(jī)會(huì)的時(shí)候，通過質(zhì)押債券進(jìn)行權(quán)益部分的加倉(cāng)；而在沒有交易機(jī)會(huì)時(shí)，權(quán)益部分空出的倉(cāng)位提供給債券做流動(dòng)性管理，避免資金閑置?！?/font>
正所謂“進(jìn)可攻，所向披靡；退可守，固若金湯”。中歐睿誠(chéng)一方面通過量化模型對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤，通過事件套利策略和新股申購(gòu)等低風(fēng)險(xiǎn)策略，擇機(jī)參與股市，力爭(zhēng)增強(qiáng)收益；另一方面，債券部分可實(shí)現(xiàn)滿倉(cāng)操作，并靈活使用杠桿，通過精選AA+及AAA等高評(píng)級(jí)信用債構(gòu)建底倉(cāng)，力爭(zhēng)創(chuàng)造穩(wěn)定的底倉(cāng)收益。
波動(dòng)市場(chǎng)：迎來選股好時(shí)機(jī)
投資看似混沌不清，復(fù)雜多變，如浩瀚宇宙，實(shí)則原理簡(jiǎn)單明了，萬變不離其宗。量化模型通過對(duì)一系列指標(biāo)的持續(xù)監(jiān)測(cè)，往往能先于投資人對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行方向做出預(yù)判，“波動(dòng)率”就是量化模型調(diào)整倉(cāng)位的重要依據(jù)之一。曲徑透露，量化模型會(huì)根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)率實(shí)時(shí)提示關(guān)注倉(cāng)位。在波動(dòng)率高時(shí)，可以考慮低倉(cāng)位規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；而在波動(dòng)率低時(shí)，可以考慮高倉(cāng)位追求收益。
回顧過去三年，A股經(jīng)歷牛熊輪回，不少投資人難逃市場(chǎng)周期，被套在“山頂”。盡管投資永遠(yuǎn)存在風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)并不是完全不可預(yù)知。根據(jù)量化模型測(cè)算，過去幾年出現(xiàn)過三次波動(dòng)率的高峰，分別為2014年年底、2015年5月，以及2016年1月。可見，波動(dòng)率高的時(shí)候往往市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，對(duì)一個(gè)追求絕對(duì)收益的投資人來說，此時(shí)入市應(yīng)當(dāng)非常謹(jǐn)慎。
2016-11-25
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