資產(chǎn)配置首選“黃金比例” 華安睿享值得關(guān)注
利率走低，股市震蕩，越來越多的投資者開始關(guān)注資產(chǎn)配置，希望通過多樣化資產(chǎn)配置來降低風(fēng)險，實現(xiàn)投資目標(biāo)。根據(jù)海外經(jīng)驗，股債3:7黃金配比是海外經(jīng)驗的優(yōu)秀結(jié)果。正在發(fā)行的華安睿享定期開放混合基金（A類:003339 C類:003340）以股債“三七黃金比例”起步，采用股、債資產(chǎn)分倉管理，以絕對收益為導(dǎo)向，幫助投資者實現(xiàn)一站完成資產(chǎn)配置。
股債3:7——海外經(jīng)驗優(yōu)秀結(jié)果
根據(jù)Ibbotson, Kaplan(2001)的研究，以1989-1998年美國的94只平衡混合型基金作為樣本，發(fā)現(xiàn)基金收益的90%源于資產(chǎn)配置，而各基金間收益差異的40%源于資產(chǎn)配置上的差異。我國基金市場的實證研究也顯示，以2006-2015年的121只公募基金作為樣本，其收益的70-75%源于資產(chǎn)配置，各基金間收益差異的40%-45%源于資產(chǎn)配置的差異。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年以來，執(zhí)行股債配置策略的偏債混合類基金業(yè)績戰(zhàn)勝其他所有類別基金。
值得一提的是，股債3:7黃金配比是海外經(jīng)驗的優(yōu)秀結(jié)果，美國壽險和財險公司資產(chǎn)配置中，股票占比約為30%。此外，我國養(yǎng)老金管理辦法也規(guī)定，投資股票等比例不得高于養(yǎng)老金資產(chǎn)凈值30%。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2000年以來，若以股債三七比例進(jìn)行全球配置，截至2016年7月15日，組合的年化收益率為5.18%，年化夏普比率達(dá)到0.32，在各類股債組合中最高。從國內(nèi)來看，2003年以來，同樣截至今年7月15日，股債三七比例組合年化收益率達(dá)到6.31%。
據(jù)了解，華安睿享以三年為一個封閉運(yùn)作期，運(yùn)作周期內(nèi)每半年開放一次，打開申贖窗口，其他時間封閉操作。運(yùn)作期初，股債分倉比例為3:7，分別由近一年晨星激進(jìn)配置型基金業(yè)績冠軍股票投資經(jīng)理胡宜斌、五年期固定收益類最佳基金經(jīng)理賀濤分倉管理。運(yùn)作期內(nèi)，華安睿享不做頻繁的主動大類資產(chǎn)配置調(diào)整，當(dāng)股票市值超過基金資產(chǎn)50%，立即賣出兌現(xiàn)收益，保持股票資產(chǎn)不超過基金資產(chǎn)的50%。
四道防線確保絕對收益導(dǎo)向
華安睿享一方面按照股債黃金比例配置資產(chǎn)，另一方面，還建立四道防線確保以絕對收益為導(dǎo)向。
首先，大類資產(chǎn)配置上，華安睿享投資于固定收益類資產(chǎn)的比例不低于50%，通過較多地投資固定收益資產(chǎn)，以構(gòu)建絕對收益基礎(chǔ)。第二，該基金滾動監(jiān)測凈值回撤和個股回撤， 當(dāng)基金凈值回撤觸發(fā)不同警戒線時，分別執(zhí)行不同的風(fēng)控措施。第三，華安基金內(nèi)部將按照絕對收益考核華安睿享，不參與相對排名，讓基金經(jīng)理更專注于獲取絕對回報。
最后一道防線是，華安基金會定期為華安睿享提供股、債子倉各自業(yè)績統(tǒng)計和歸因分析，以供基金經(jīng)理更好的總結(jié)經(jīng)驗，確保組合運(yùn)行的絕對收益特征。
資產(chǎn)荒的背景下，混合型基金因為兼顧股債兩市，可一“基”完成資產(chǎn)配置。華安睿享以3:7股債黃金配置比例起步，以絕對收益為導(dǎo)向，攻守兼?zhèn)?，值得投資者關(guān)注。
2016-10-18
