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行業(yè)動(dòng)態(tài)

你知道“定增王”是如何煉成的嗎？

來源：財(cái)通基金

你知道“定增王”是如何煉成的嗎？

　　近半年來，A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇，二級(jí)市場(chǎng)難覓系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。而具有“天然安全墊”的定向增發(fā)再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，一時(shí)間，定增成為兵家必爭(zhēng)之地，各大銀行、券商、公募/私募基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者紛紛布局定增市場(chǎng)。但在這個(gè)萬億容量的定增市場(chǎng)，無論有多少機(jī)構(gòu)參與其中，都無法取代“定增王”的地位。引用上海一家資產(chǎn)管理公司掌門人的原話：“財(cái)通基金用了四年時(shí)間打造的高壁壘平臺(tái)優(yōu)勢(shì)很難打破，這種模式是不可復(fù)制的，盲目模仿反而會(huì)作繭自縛?！贝_實(shí)，無論今年有多少新增機(jī)構(gòu)加入定增市場(chǎng)，都無法取代“定增王”財(cái)通基金的地位。數(shù)據(jù)顯示，財(cái)通基金占有了公募基金定增參與規(guī)模四成，在定增市場(chǎng)是絕對(duì)的壟斷者。公司因較好的整體業(yè)績(jī)口碑及豐富的投資經(jīng)驗(yàn)得到了市場(chǎng)的一致認(rèn)可，公募定增2號(hào)——財(cái)通多策略升級(jí)更是創(chuàng)下了史上規(guī)模最大公募定增基金的發(fā)行紀(jì)錄。據(jù)悉，瞄準(zhǔn)3000點(diǎn)低位，財(cái)通基金又在積極布局定增市場(chǎng)，目前公募定增3號(hào)——財(cái)通多策略福享正在火熱發(fā)售中。

　　作為定增市場(chǎng)主動(dòng)管理投資的領(lǐng)軍者，財(cái)通基金擁有1000多只定增產(chǎn)品的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，截至7月末，財(cái)通基金已成功中標(biāo)410只定增項(xiàng)目，參與總金額突破1250億元，其中成功解禁的200余個(gè)定增項(xiàng)目到期收益230余億元（以解禁當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算）。此外，財(cái)通公募定增1號(hào)2號(hào)更是早已鑄就業(yè)績(jī)口碑，得到投資者的一致好評(píng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月中旬，成立于去年7月1日（當(dāng)日滬指4053點(diǎn)）的財(cái)通公募定增1號(hào)經(jīng)歷多輪暴跌，所投項(xiàng)目加權(quán)平均浮盈19%（截至2016年7月15日）；財(cái)通公募定增2號(hào)于今年3月9日成立，作為業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的公募定增基金，該產(chǎn)品利用公司絕對(duì)優(yōu)勢(shì)定增參與平臺(tái)，投資于一攬子優(yōu)質(zhì)的定增項(xiàng)目組合，平滑點(diǎn)位及個(gè)股的雙重風(fēng)險(xiǎn)，目前所投項(xiàng)目加權(quán)平均浮盈26%（截至2016年7月15日）。作為財(cái)通基金定增項(xiàng)目的核心部門，投行部負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)說：“定增投資不能僅僅通過二級(jí)市場(chǎng)邏輯進(jìn)行分析，而是需要對(duì)項(xiàng)目的基本面、量化指標(biāo)、募資用途、大股東持股情況、項(xiàng)目未來的潛力、上市公司所處行業(yè)等多維度的深入挖掘及比較。我們針對(duì)每一個(gè)重點(diǎn)關(guān)注的定增項(xiàng)目，都會(huì)邀請(qǐng)上市公司高管團(tuán)隊(duì)來我們公司進(jìn)行路演，這有助于我們對(duì)項(xiàng)目整體判斷。”

　　事實(shí)上，財(cái)通基金除了具有1200億定增參與規(guī)模的資金優(yōu)勢(shì)之外，公司在定增項(xiàng)目的篩選上頗費(fèi)苦功。財(cái)通基金是業(yè)內(nèi)首家成立定增研究中心的公募基金公司，同時(shí)也是首家以投行部為軸心進(jìn)行定增項(xiàng)目研究的公募基金公司，打破了傳統(tǒng)公司僅以二級(jí)市場(chǎng)投資邏輯來判斷項(xiàng)目的局限性。以今年上半年財(cái)通基金參與的分眾傳媒借殼上市的定增項(xiàng)目為例，財(cái)通基金擁有業(yè)內(nèi)強(qiáng)大的定增報(bào)價(jià)平臺(tái)，憑借豐富的報(bào)價(jià)經(jīng)驗(yàn)、資金實(shí)力及對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的把握能力，最終以19.8元/股獲配19.18億元，為當(dāng)日市價(jià)6.4折，占比此次募資規(guī)模的近四成，成為該項(xiàng)目最大的機(jī)構(gòu)投資者。憑借超厚的安全墊及高成長(zhǎng)性，截至8月19日，分眾傳媒定增項(xiàng)目浮盈61.06%。

　　“今年上半年有很多機(jī)構(gòu)加入到定增市場(chǎng)中，由于資金積聚效應(yīng)，上半年增發(fā)的所有定增項(xiàng)目平均折價(jià)8.8左右，折扣水平有所收窄?！庇浾邔?duì)比發(fā)現(xiàn)，財(cái)通基金上半年中標(biāo)項(xiàng)目的加權(quán)平均折扣維持在8.5折左右，優(yōu)于市場(chǎng)平均水平4個(gè)百分點(diǎn)左右。對(duì)此，財(cái)通基金投行部負(fù)責(zé)人表示，“財(cái)通基金首先做到的是定增項(xiàng)目全覆蓋，然后優(yōu)中優(yōu)選，力爭(zhēng)構(gòu)建出超越市場(chǎng)平均折扣的定增組合產(chǎn)品。隨著7月18日新的八條底線出臺(tái)，對(duì)杠桿資金進(jìn)行了很大的約束，我們認(rèn)為資金大量涌入一級(jí)半市場(chǎng)的趨勢(shì)將明顯緩解，定增折價(jià)效應(yīng)將會(huì)逐步顯現(xiàn)。在目前這個(gè)有支撐位的市場(chǎng)，定增將迎來比較好的投資時(shí)機(jī)?！贝_實(shí)，隨著資管新政的閃電出臺(tái)，一些不具備定增投資能力和資金實(shí)力的機(jī)構(gòu)將會(huì)慢慢退出這個(gè)市場(chǎng)，而真正具備實(shí)力的投資機(jī)構(gòu)或?qū)⒂瓉硇乱惠喌谋l(fā)式增長(zhǎng)。財(cái)通基金作為定增市場(chǎng)中最有實(shí)力的參與者，能夠充分發(fā)揮平臺(tái)優(yōu)勢(shì)享受定增市場(chǎng)的紅利，把握投資機(jī)會(huì)。此次公司選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)行公募定增3號(hào)，也是看準(zhǔn)了目前定增市場(chǎng)的特殊投資機(jī)會(huì)，讓千元客戶也能和大資金量的機(jī)構(gòu)站在同一起跑線上，共同分享普惠金融的樂趣。

2016-8-24