財(cái)通基金遠(yuǎn)見未來戰(zhàn)略合作伙伴高峰論壇成功舉辦
2016年，對(duì)于公募基金行業(yè)而言，是個(gè)值得紀(jì)念的年份，因?yàn)閺?998年最早的一批公募基金成立至今，已經(jīng)整整走過了18個(gè)年頭。這18年，公募基金茁壯成長(zhǎng)，開啟了中國(guó)財(cái)富管理新的篇章，也見證了一些特色型基金公司的崛起——標(biāo)桿之一的財(cái)通基金迎來了自己的5周歲生日。7月29日，“財(cái)通基金-遠(yuǎn)見未來戰(zhàn)略合作伙伴高峰論壇”在上海陸家嘴隆重舉行，60余家上市公司高管，100余家銀行、券商、財(cái)富管理公司等金融高管，100余位國(guó)內(nèi)頂級(jí)的PE/VC基金、私募基金掌門人，400余家機(jī)構(gòu)投資者以及100余名高凈值客戶悉數(shù)到場(chǎng)，前瞻聚焦多層次資本市場(chǎng)的合作共贏，攜手捕捉中國(guó)市場(chǎng)的特殊投資機(jī)會(huì)。此次峰會(huì)集結(jié)了當(dāng)下資本市場(chǎng)最具影響力的金融高管和上市公司高管，更邀請(qǐng)到虹口區(qū)區(qū)長(zhǎng)曹立強(qiáng)致辭，方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平、分眾傳媒董事局主席江南春、招商證券董事總經(jīng)理謝繼軍等業(yè)內(nèi)翹楚擔(dān)任特邀演講嘉賓。令人震撼的是，會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)更展示了500份來自金融高管和上市公司高管、VIP客戶等贈(zèng)予財(cái)通基金的五周年寄語(yǔ)。
財(cái)通基金常務(wù)副總經(jīng)理王家俊：做上市公司全方位一體化的金融服務(wù)商
五年對(duì)于一家基金公司而言也許很年輕，但對(duì)于財(cái)通基金卻是不同尋常的五年。從期貨資管到定向增發(fā)，從新三板到并購(gòu)股權(quán)投資，財(cái)通基金選擇了一條人少的道路，堅(jiān)定前行，成長(zhǎng)為業(yè)內(nèi)特色標(biāo)桿。
財(cái)通基金常務(wù)副總經(jīng)理王家俊在主題演講中表示，財(cái)通基金成立之初，堅(jiān)持市場(chǎng)化的路線，以市場(chǎng)化的機(jī)制創(chuàng)新發(fā)展；以行業(yè)高標(biāo)準(zhǔn)組建團(tuán)隊(duì)，公司前中后臺(tái)關(guān)鍵崗位均要求達(dá)到市場(chǎng)75分位，可能是同期成立的基金公司中人員配備最強(qiáng)的一家。同時(shí)，選擇與國(guó)內(nèi)頂尖的合作伙伴建立起緊密合作。2011年，正值行業(yè)的低迷期，那個(gè)時(shí)期成立的基金公司有兩種生存策略。一種是“防御策略”，盡可能降低生存成本，等到牛市來了再謀求發(fā)展。而財(cái)通基金不同，選擇提前布局，主動(dòng)尋找未來的發(fā)展方向，主動(dòng)出擊、踐行創(chuàng)新之路，樹立以“特色”為主軸的發(fā)展戰(zhàn)略。
過去的五年，財(cái)通基金成功發(fā)行了1400余只產(chǎn)品，財(cái)通基金系總規(guī)模超過1700億元。在定增領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑，積累了千億元定增投資實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、累計(jì)中標(biāo)數(shù)量突破400只，被譽(yù)為“定增王”，獲得了33000余名百萬級(jí)高凈值客戶和800家機(jī)構(gòu)客戶的信賴。
短短五年取得如此的成績(jī)，王家俊認(rèn)為首先要?dú)w功于開明而富有遠(yuǎn)見的股東，明確以市場(chǎng)化的機(jī)制運(yùn)作公司，對(duì)管理層更是充分的信任和授權(quán)。其次是配合默契的高管團(tuán)隊(duì)——信任互助、團(tuán)結(jié)務(wù)實(shí)、分工明確、高效運(yùn)作，向著共同目標(biāo)邁進(jìn)。此外是特色鮮明、拒絕平庸、追求卓越、專業(yè)專注、充滿希望的財(cái)通團(tuán)隊(duì)——不僅擅長(zhǎng)學(xué)習(xí)，更能克服困難、追求卓越，將每件事情做到極致。
對(duì)于未來的布局，王家俊表示，首先要以客戶需求為導(dǎo)向，順應(yīng)政策的引導(dǎo)和市場(chǎng)的變化，圍繞客戶資產(chǎn)配置的需求，關(guān)注FOF，量化、另類等工具產(chǎn)品的開發(fā)與創(chuàng)新，從普惠和特色兩個(gè)方向推出公募、專戶產(chǎn)品，針對(duì)特定客戶群體提供個(gè)性化產(chǎn)品定制，不斷提升客戶滿意度。此外，財(cái)通基金將繼續(xù)發(fā)揮公司已有的定增業(yè)務(wù)行業(yè)地位優(yōu)勢(shì)，獲得定增市場(chǎng)最好的服務(wù)和資源；力爭(zhēng)保障定增項(xiàng)目研究的全覆蓋，在獲得穩(wěn)定的β收益基礎(chǔ)上，加強(qiáng)α的投資能力，優(yōu)中選優(yōu)；搭建系統(tǒng)性的定增產(chǎn)業(yè)鏈，繼續(xù)創(chuàng)新定增的產(chǎn)品形態(tài)，把定增業(yè)務(wù)全面帶入到4.0版本；結(jié)合公司的資源稟賦，做深做全做透定增+系列產(chǎn)品，促進(jìn)產(chǎn)品服務(wù)雙升級(jí)。
值得一提的是，財(cái)通基金將自己定位于“上市公司全方位一體化的金融服務(wù)商”。作為300多家上市公司的重要股東，財(cái)通基金積極拓展與上市公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈深入合作，深挖上市公司多元化的訴求，充分整合數(shù)百家機(jī)構(gòu)客戶的項(xiàng)目資源，打造最具影響力的投資平臺(tái)。
具體來說，將在以下三個(gè)方面重點(diǎn)布局：第一，通過梳理業(yè)務(wù)流程，貫穿一級(jí)、一級(jí)半、二級(jí)市場(chǎng)全鏈條，創(chuàng)造共振點(diǎn)，做好上市公司的“投資發(fā)展顧問”；第二，囊括上市公司，券商投行，銀行，機(jī)構(gòu)投資者等核心資源，尋找契合點(diǎn)，做好上市公司的“融資一體化方案設(shè)計(jì)者”；第三，通過體系外的戰(zhàn)略合作，體系內(nèi)的投行、投研、市場(chǎng)資源整合聯(lián)動(dòng)，抓住結(jié)合點(diǎn)，做好上市公司并購(gòu)業(yè)務(wù)“投資項(xiàng)目管理者”。
為打造資管投融新生態(tài)，財(cái)通基金將與券商投行條線高效率聯(lián)系，充分掌握項(xiàng)目進(jìn)度，把握行業(yè)動(dòng)態(tài)，收集各類型項(xiàng)目資源；與上市公司充分溝通，深度了解項(xiàng)目情況，探討合作空間，深挖上市公司多樣化訴求；與上市公司行業(yè)精英、專業(yè)投行人士、投研團(tuán)隊(duì)人員構(gòu)建成最強(qiáng)的投資顧問團(tuán)。另外，財(cái)通基金擁有行業(yè)最豐富的機(jī)構(gòu)客戶資源，能夠?yàn)轫?xiàng)目高效匹配客戶群體。就重點(diǎn)方向而言，財(cái)通基金一方面將從前端挖掘上市公司的并購(gòu)融資訴求，與上市公司大股東合作產(chǎn)業(yè)、并購(gòu)類項(xiàng)目，從定增“參與者”轉(zhuǎn)變?yōu)槎ㄔ觥吧a(chǎn)者”。另一方面，將與券商投行條線全面合作、優(yōu)化上市公司所持資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，深度挖掘優(yōu)良資產(chǎn)，協(xié)同新三板投資部把握股權(quán)投資機(jī)會(huì)。
方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平：供給側(cè)改革破冰，股市將回歸業(yè)績(jī)和價(jià)值
方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平在峰會(huì)上表示，未來1-2年的政治經(jīng)濟(jì)周期下，經(jīng)濟(jì)將短期呈現(xiàn)W型，中期趨向L型，長(zhǎng)期只有改革才能U型：隨著房地產(chǎn)投資、庫(kù)存、出口等觸底，經(jīng)濟(jì)增速換擋的第三階段完成，從快速下滑期進(jìn)入緩慢探底期。當(dāng)前是周期性觸底，而非結(jié)構(gòu)性觸底。而隨著菜價(jià)降、豬價(jià)接近見頂、經(jīng)濟(jì)回落、美聯(lián)儲(chǔ)加息推遲，經(jīng)濟(jì)通脹將有所緩解。
在去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和今年的兩會(huì)上，包括近期政治局對(duì)下半年的工作部署中，均提出未來以供給側(cè)改革為主，中國(guó)資本市場(chǎng)將會(huì)開啟一個(gè)新的時(shí)代。對(duì)此，任澤平表示，“從最近的政策導(dǎo)向來看，可能更多地依靠供給側(cè)改革，具體表現(xiàn)在去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存、降成本、補(bǔ)短板等方面。”
因此，大類資產(chǎn)配置方面，任澤平表示股市將迎來震蕩市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，繼續(xù)維持存量博弈和區(qū)間震蕩，但是會(huì)出現(xiàn)大的風(fēng)格切換，從題材炒作向業(yè)績(jī)?yōu)橥鹾蛢r(jià)值投資轉(zhuǎn)換，股市開始正本清源，回歸業(yè)績(jī)和價(jià)值。經(jīng)濟(jì)通脹下行和寬松預(yù)期將利好債市，但需防范信用風(fēng)險(xiǎn)。房市分化，房?jī)r(jià)上漲將從一線向二三線及大都市衛(wèi)星城蔓延。而美元階段性見頂?shù)栽趶?qiáng)勢(shì)周期。部分商品價(jià)值的上漲可能會(huì)帶來一些行業(yè)利潤(rùn)的改善。
分眾傳媒董事局主席江南春：財(cái)通基金是分眾傳媒回歸A股首次定增最重要的股東
去年12月，分眾傳媒完成借殼七喜控股成為第一只回歸A股的中概股，也成為其他中概股回歸A股的參照樣本。財(cái)通基金作為分眾傳媒回歸A股首次定增最重要的股東，分眾傳媒董事局主席江南春受邀擔(dān)任特別演講嘉賓，在主題演講中對(duì)廣告行業(yè)及品牌營(yíng)銷進(jìn)行了獨(dú)到的分享。他認(rèn)為，在中國(guó)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的崛起大抵具有以下特點(diǎn)：開創(chuàng)了特殊的品類，贏得了時(shí)間窗口，采用飽和攻擊，最終在消費(fèi)者心目中贏得了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。
秉承“與好企業(yè)共成長(zhǎng)”的投資理念，財(cái)通基金今年上半年斥資19.18億元參與了分眾傳媒的定增項(xiàng)目，占比總募資規(guī)模38%，中標(biāo)價(jià)為19.8元/股，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)市價(jià)的6.4折，現(xiàn)在賬面浮盈超10億元。對(duì)此，江南春在談及與財(cái)通合作感受的宣傳片中表示，“財(cái)通基金可以說是分眾傳媒回歸A股首批合作伙伴，在今年3月份通過非公開發(fā)行參與了19億的股權(quán)投資，應(yīng)該說是非常認(rèn)可分眾傳媒的經(jīng)營(yíng)模式。而現(xiàn)在財(cái)通持有的股份目前市值近30億，分眾也為財(cái)通創(chuàng)造了豐厚的回報(bào)。合作最重要的就是共贏。
在這個(gè)過程中，隨著了解的逐步深入，我們體會(huì)到財(cái)通基金的企業(yè)文化和分眾傳媒是有相同之處的——對(duì)市場(chǎng)極其敏感、善于捕捉機(jī)會(huì)、成長(zhǎng)性強(qiáng)、具有非凡的創(chuàng)造力和執(zhí)行力，財(cái)通基金和分眾傳媒一樣，都在各自領(lǐng)域追求卓越，做到極致。
實(shí)體發(fā)展需要資本扶持，資本運(yùn)作也一定要和產(chǎn)業(yè)相結(jié)合。因此我們?cè)谶x擇合作伙伴的時(shí)候，更愿意和像財(cái)通基金這樣優(yōu)秀、專業(yè)、負(fù)責(zé)人的資產(chǎn)管理人進(jìn)行合作。希望今后可以借助財(cái)通基金多年積累的資源優(yōu)勢(shì)及專業(yè)資本運(yùn)作能力，為分眾傳媒提供一系列資本運(yùn)作的支持。”
招商證券董事總經(jīng)理謝繼軍：并購(gòu)為上市公司創(chuàng)造價(jià)值
作為國(guó)內(nèi)首批保薦代表人，具有18年投行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的謝繼軍在主題演講中表示，并購(gòu)能為公司創(chuàng)造價(jià)值，帶來估值上升?；?015年復(fù)牌且于當(dāng)年審核通過的184個(gè)案例，剔除行業(yè)影響的股價(jià)漲幅，統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，一般情況上市公司并購(gòu)重組的短期和長(zhǎng)期上漲是普遍的，且中長(zhǎng)期上漲更為顯著。不同類型并購(gòu)交易實(shí)施后，上市公司股價(jià)表現(xiàn)差異較大。借殼上市與跨界并購(gòu)將實(shí)質(zhì)性影響上市公司基本面，其中借殼交易后上市公司將“脫胎換骨”，因此對(duì)股價(jià)影響最大，復(fù)牌后120日股價(jià)漲幅的中位數(shù)為73.4%。至于影響并購(gòu)交易價(jià)值創(chuàng)造的因素，謝繼軍表示，方案設(shè)計(jì)、估值博弈、協(xié)同整合都將影響并購(gòu)交易的價(jià)值創(chuàng)造，進(jìn)而影響市值管理的有效性。
對(duì)于2016年上半年上市公司并購(gòu)重組特點(diǎn)及趨勢(shì)，謝繼軍表示主要有以下6個(gè)方面：第一，監(jiān)管審核趨嚴(yán)，重組委審核通過率下降；第二，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大對(duì)估值與業(yè)績(jī)承諾的審核與監(jiān)管；第三，并購(gòu)交易整體活躍度有所下降；第四，借殼重組先揚(yáng)后抑；第五，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)仍是主流，跨界并購(gòu)占比增加；第六，百億級(jí)上市公司并購(gòu)重組交易數(shù)量增加?？傮w來看，監(jiān)管層引導(dǎo)資本“脫虛向?qū)崱保С謱?shí)體經(jīng)濟(jì)。
財(cái)通基金投資部副總監(jiān)金梓才：穿越政策及行業(yè)景氣度尋找投資機(jī)會(huì)
財(cái)通基金投資部副總監(jiān)金梓才表示投資自上而下分為大勢(shì)研判、行業(yè)比較及精選個(gè)股三大維度，每個(gè)維度關(guān)注的因素各不相同。具體而言，大勢(shì)研判主要包括經(jīng)濟(jì)、政策、流動(dòng)性、盈利、風(fēng)險(xiǎn)偏好、市場(chǎng)風(fēng)格幾個(gè)方面；行業(yè)比較涉及經(jīng)濟(jì)背景、行業(yè)周期、行業(yè)增長(zhǎng)、行業(yè)政策、競(jìng)爭(zhēng)格局及供需關(guān)系等因素；而在選擇公司上，要重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品、公司治理、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、議價(jià)能力、股價(jià)訴求、成長(zhǎng)空間。在主題演講中他表示，“今年我們看到波動(dòng)性很大，市場(chǎng)的存量博弈的特征也非常明顯。不過指數(shù)可能沒有太多的下跌空間，2016年指數(shù)上看是小年，具體投資可以淡化一些指數(shù)，把握未來經(jīng)濟(jì)特征，從政策以及行業(yè)景氣尋找投資機(jī)會(huì)。”
從大勢(shì)研判的角度來看，金梓才認(rèn)為2016年的不確定因素較多，需要更重視風(fēng)險(xiǎn)收益、主動(dòng)擇時(shí)，把握好階段性行情。經(jīng)歷連續(xù)數(shù)年投資回報(bào)的“大年”之后，在A股市場(chǎng)大擴(kuò)容的背景下，2016年大概率是個(gè)“小年”；貨幣寬松將維持，國(guó)家隊(duì)救市影響了下跌的速度，“立新”帶來希望，孕育結(jié)構(gòu)性行情、結(jié)構(gòu)市，但目前仍是泡沫市；國(guó)內(nèi)外不確定性因素會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)仍然會(huì)較大：供給側(cè)改革是關(guān)鍵變數(shù)，“破舊”帶來風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致行情不穩(wěn)定，需要提防黑天鵝，需要優(yōu)選結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
行業(yè)配置上，“具體來看，我們認(rèn)為新能源汽車及電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)仍然會(huì)是下半年增長(zhǎng)最快的行業(yè)；第二就是立足人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變以及消費(fèi)特征改變，消費(fèi)新時(shí)代即將來臨，可重點(diǎn)關(guān)注零食電商；第三是國(guó)家信息安全方面，政府扶持將帶來半導(dǎo)體、存儲(chǔ)等行業(yè)大發(fā)展；第四則是在細(xì)分領(lǐng)域?qū)ふ腋呔皻舛鹊男袠I(yè)，比如OLED、小間距LED、軌道交通等?！苯痂鞑胚M(jìn)一步分析道。
2016-8-5
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