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財(cái)通基金的公募定增之路

來源：財(cái)通基金

財(cái)通基金的公募定增之路

　　在低利率與資產(chǎn)荒并行的背景下，定向增發(fā)漸成另類投資的標(biāo)配，機(jī)構(gòu)競相追逐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年上半年共發(fā)行了6只公募定增基金，超過去年全年發(fā)行的5只。此外，證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，目前仍有十余只定增基金等待最終審批，機(jī)構(gòu)布局定增的步伐加快。據(jù)悉，“定增王”財(cái)通基金的第3只公募定增基金——財(cái)通多策略福享混合型基金近期也獲得批文，即將發(fā)行。

　　在今年發(fā)行的6只公募定增基金中，財(cái)通多策略升級募集規(guī)模突破46億元，成為全市場最大的公募定增基金——“定增王”號召力立顯。憑借強(qiáng)大的平臺效應(yīng)與千億元的定增投資經(jīng)驗(yàn)，截至7月4日，財(cái)通多策略升級已中標(biāo)36個(gè)定增項(xiàng)目（包括6.4折中標(biāo)的分眾傳媒，是上半年折扣最大的定增項(xiàng)目），組合浮盈14.63%，產(chǎn)品凈值1.018元。以凈值計(jì)算，財(cái)通多策略升級成立以來漲幅超過其余5只基金，位列榜首。由于定增基金采用攤余法進(jìn)行估值，因此產(chǎn)品凈值和實(shí)際盈虧有一定差異。

　　定增組合能抗震,拿票實(shí)力是關(guān)鍵

　　財(cái)通基金定增研究中心表示，當(dāng)前的震蕩行情中，定增組合基金具有更強(qiáng)的抗震性，折扣則提供了更大的安全邊際。以去年7月1日成立的財(cái)通公募定增1號為例，雖然成立于4053點(diǎn)高位，但平均7.6折的26票定增組合卻形成了極厚的緩沖墊，經(jīng)歷多輪暴跌依然保有12.74%的組合浮盈，跑贏同期滬指42個(gè)百分點(diǎn)（截至7月1日）。

　　“由于定增項(xiàng)目起點(diǎn)動輒上億，強(qiáng)大的拿票實(shí)力對于構(gòu)建組合產(chǎn)品意義重大”。一位業(yè)內(nèi)人士表示。據(jù)統(tǒng)計(jì)，財(cái)通基金上半年中標(biāo)了70只定增項(xiàng)目，規(guī)模280億元，超過第二名至第六名基金公司參與規(guī)模的總和，實(shí)力懸殊可見一斑。

　　并購重組仍受呵護(hù)實(shí)力機(jī)構(gòu)大有可為

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)上證綜指處于3000點(diǎn)以下，80%以上的定增項(xiàng)目在解禁后獲得正收益，平均收益可觀，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前是參與定增的合適窗口。財(cái)通基金定增研究中心統(tǒng)計(jì)表明，從今年上半年實(shí)施的定增項(xiàng)目的募資用途來看，融資收購其他資產(chǎn)、項(xiàng)目融資及配套融資的募資規(guī)模最大（占比72%）且頻度最高（占比79%），是最為常見的定增項(xiàng)目類型。由此可見，并購重組依然是上市公司定向增發(fā)的主要訴求。雖然上半年監(jiān)管趨嚴(yán)，但優(yōu)質(zhì)并購重組項(xiàng)目依然得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注與呵護(hù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月末，已獲批文但尚未發(fā)行的項(xiàng)目約179只，規(guī)模達(dá)4037億元，對于具備實(shí)力的專業(yè)機(jī)構(gòu)而言大有可為。

2016-7-11