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行業(yè)動(dòng)態(tài)

不惑于“市” 沉淀長期價(jià)值

來源：中歐基金

不惑于“市” 沉淀長期價(jià)值

　　人們說投資市場是殘酷、無情、現(xiàn)實(shí)的，但它同樣是刺激、神秘、迷人的，這里充滿了競爭與博弈，很少有人能在其中獨(dú)善其身，更少有人能凌駕于市場之上，不為所困。而中歐基金低估值成長策略組負(fù)責(zé)人王健，可能是少數(shù)中的一位。

　　王健對市場十分敬畏，投資時(shí)則透射出夫唯不爭之感。在她眼里，所謂的長期超越市場，首要的是做到每一個(gè)時(shí)期的“前二分之一”，久而久之，才能為投資者沉淀價(jià)值。非淡泊無以明志,非寧靜無以致遠(yuǎn)，或許這才是她能保持長期勝出的原因。

　　王健第一次接觸基金是在大學(xué)時(shí)，和朋友一起買的基金，這也間接影響了她此后的職業(yè)道路。生物物理學(xué)出身的她，在醫(yī)藥行業(yè)有著自己獨(dú)有的優(yōu)勢。提起醫(yī)藥，大家或許會(huì)覺得是朝陽行業(yè)，但她坦言，不是所有的醫(yī)藥企業(yè)都值得投，其中有商業(yè)公司、原料公司、制劑公司，差別都很大，競爭力要求也不一樣，只有通過大量的研究積累，投資者才能對這個(gè)行業(yè)有基本的認(rèn)識(shí)。

　　“了解一個(gè)公司就像了解一個(gè)人，去了解它的過程也是去驗(yàn)證你之前對它的推測”。王健這樣總結(jié)她對公司調(diào)研的體悟，而在她曾經(jīng)調(diào)研過的上市公司中，云南白藥令她印象深刻：從他們的黨委書記到證券部的員工，都是非常積極與時(shí)俱進(jìn)的?！霸颇习姿幍墓δ茏畛蹙褪侵寡?，當(dāng)時(shí)止血的市場很小，如果跟一些擁有豐富產(chǎn)品線的其它醫(yī)藥公司相比，頗不起眼；但是到現(xiàn)在來看，白藥的拓展性卻很強(qiáng)?！?br>
　　在幾家百年醫(yī)藥品牌公司中，經(jīng)由不同的管理層經(jīng)營，效果大不一樣。王健把調(diào)研比作通俗易懂的“去旅游”，別人說這里好是一回事，如果能真正自己去體驗(yàn)，才會(huì)懂得這里是不是真的好。王健坦言，研究透徹一家公司并不是容易的事，如果不能對這個(gè)行業(yè)比別人更精更專，那么做出的判斷是基于別人的研究，主動(dòng)權(quán)也不是在自己身上。

　　“投資市場有時(shí)候考驗(yàn)的是人性，當(dāng)你特別想達(dá)到某一個(gè)目標(biāo)時(shí)，它也在不斷地挑戰(zhàn)你的底線”。在王健看來，持倉很重的個(gè)股上漲和持倉很重的個(gè)股下跌面臨的壓力是對等的。因此，在她過往的資產(chǎn)配置里，不會(huì)依靠少數(shù)幾個(gè)標(biāo)的，即便是對單個(gè)行業(yè)的投資，占比一般也不會(huì)超過15%的倉位?！胺稚⒒耐顿Y，選擇不同市值規(guī)模和風(fēng)格的標(biāo)的，才能有效應(yīng)對市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換?！?br>
　　可能和王健自小讀書、做事都傾向于自己做主有關(guān)系，她在做每一件事之前都會(huì)考慮得尤為周全。王健從來都不會(huì)刻意地去爭第一，也不會(huì)去羨慕“別人家的”，她坦言：盡管排名第一是很多人的追求，但她更希望能長期勝出，在不斷變化的市場環(huán)境下，五年、十年地持續(xù)優(yōu)于市場的表現(xiàn)。

2016-5-5