非寧靜無以致遠——訪中歐基金低估值成長策略組負責人王健
“人性”概念很大，它或多或少影響了一個人想要走的路。而在投資市場“人性”被放的更大，或者可以說這個市場更加考驗“人性”，也更加能夠彰顯“人性”。人們說這個市場是殘酷、無情、現(xiàn)實的，但它也同樣是刺激、神秘、迷人的，這里充滿了競爭與博弈，很少有人能在其中獨善其身，更少有人能凌駕于市場之上，不為所困，我想，王健可能就是少數(shù)中的一位。本以為采訪內(nèi)容會跌宕起伏，驚心動魄，沒想到，卻在王健身上找到了夫唯不爭之感。王健對市場十分敬畏，在她眼里，所謂的長期超越市場，首要的是做到每一個期的“前二分之一”，久而久之，才能為投資者創(chuàng)造價值。非淡泊無以明志,非寧靜無以致遠，這或許才是王健能保持長期勝出的原因。
王健第一次買基金是在大學時，和朋友一起，這也間接影響了她后來的職業(yè)道路。生物物理學出身的她，在醫(yī)藥行業(yè)有著自己獨有的優(yōu)勢。提起醫(yī)藥大家都覺得是朝陽行業(yè)，但她坦言，不是所有的醫(yī)藥企業(yè)都值得投，其中有商業(yè)公司、原料公司、制劑公司，差別都很大，競爭力要求也不一樣，是通過大量的研究積累，她才對這個行業(yè)有了基本的認識。
王健說：“了解一個公司就像了解一個人，去了解它的過程也是去驗證你之前對它的推測”。在曾經(jīng)調(diào)研過的上市公司中，云南白藥令她印象深刻——從他們的黨委書記到證券部的員工，都是非常積極與時俱進的。
“云南白藥的功能最初就是止血，當時止血的市場很小，如果跟一些擁有豐富產(chǎn)品線的其它醫(yī)藥公司相比，頗不起眼；但是到現(xiàn)在來看，白藥的拓展性卻很強?！痹谧畛跬瞥鲈颇习姿幯栏嗟臅r候，不少人將信將疑，那么貴的牙膏能賣得好么，但事實證明，市場是認可它的。在幾家百年醫(yī)藥品牌公司中，不同的管理層去經(jīng)營，效果也不一樣。王健把調(diào)研比作通俗易懂的“去旅游”，別人跟你說這里好是一回事，如果你能真正自己去體驗，才會懂得這里是不是真的好。
對于這家一直都沒有向市場要過錢的企業(yè)，王健認為“很難得”，云南白藥的收入和利潤一直在上漲。她最初關注這個公司時，市值一百億都不到，現(xiàn)在可能都大幾百億了。王健開玩笑說：“現(xiàn)在看，當初肯定是應該果斷買入并長期持有的”。但王健也說：“要做出這些判斷，都需要積累。其實你對公司有預判，公司也會給你預期，預期需要不斷地調(diào)整?！碑敃r她看好白藥，但有些短期因素也不容忽視，所以雖然持有了一段時間，但當白藥增發(fā)時，她判斷市場會下調(diào)一陣子。放在當時的背景下，賣出肯定是賣對了，畢竟市場上長期投資者不多，能等的人也不多，她要對多數(shù)投資者負責，即便是回到過去，她還是會做一樣的選擇。她說：“這個市場有時候考驗的是人性，你特別想達到一個目標，它也會不斷地挑戰(zhàn)你”。她認為，集中持有預期很高的標的，在某種情況下，壓力也會很大。因此，在她的資產(chǎn)配置里，不會依靠少數(shù)幾個標的。王健坦言：研究透徹一家公司不是容易的事，如果不能對這個行業(yè)比別人更精更專，那么做出的判斷是基于別人的，而不是在自己身上。其實，你拿了很重的股票上漲和拿了很重的股票下跌面臨的壓力是對等的”。
“別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼”這句話是巴菲特說的，但是并沒有幾個人能懂得什么時候該貪婪、什么時候該恐懼。
前幾年，市場上都很關注新興產(chǎn)業(yè)，而對傳統(tǒng)行業(yè)少有人問津，特別是紙業(yè)，大家似乎都很不屑。但王健當時選擇持有了其中一家紙業(yè)公司?！斑@家公司當時增發(fā)的價格要遠高于市場價，但它的增速還是不錯的?！痹谕踅】磥?，這類標的是被錯殺的，所以那一年，她一直持有這個標的到年底，對基金凈值做出了不少貢獻。
談及行事風格，王健表示可能和自己從小讀書、做事都傾向于自己做主有關系，因此她在做一件事之前會考慮得更周全。
在學習上，她從不需要父母過多的操心，父母也不會因為偶有的失誤而苛責她。“成績一直是前列的，但沒有特別想要去爭過第一?！?/font>
夫唯不爭，故天下莫能與之爭。王健不會刻意地去爭第一，也不會去羨慕，她坦言：“盡管排名第一是很多人的追求，但我更希望能長期勝出，在不斷變化的市場環(huán)境下，五年、十年地持續(xù)優(yōu)于市場的表現(xiàn)?！?/font>
2016-4-25
