監(jiān)管傳達(dá)積極信號(hào)，看好市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)
劉士余主席在十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議“一行三會(huì)”答記者問(wèn)中，就近期市場(chǎng)非常關(guān)注的一系列問(wèn)題給予了回應(yīng)。
他表示，注冊(cè)制必須要搞，但必須依法做好技術(shù)準(zhǔn)備工作不可以單兵突進(jìn)，證券法等相關(guān)法律的修改必須成體系做好準(zhǔn)備。把多層次資本市場(chǎng)搞好，為注冊(cè)制創(chuàng)造有利條件。無(wú)論推行什么制度，都必須實(shí)施秉承保護(hù)投資者合法理念，對(duì)發(fā)行人披露內(nèi)容嚴(yán)格審查。
劉主席還談到了去年股市異常波動(dòng)的主要原因是中國(guó)資本市場(chǎng)不成熟，包括不完備的交易制度，不適應(yīng)的監(jiān)管制度等。政府及時(shí)的一系列穩(wěn)定政策，有效的抑制了大范圍的可能性恐慌，為修復(fù)和建設(shè)市場(chǎng)贏得了時(shí)間。未來(lái)證監(jiān)會(huì)要加快改革、轉(zhuǎn)變職能、保護(hù)好中小資本者的權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。而關(guān)于中證金何時(shí)退出，他明確表示尚未考慮，認(rèn)為未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，談中證金退出為時(shí)尚早。
劉主席就保護(hù)投資者利益，加強(qiáng)監(jiān)管、淘汰股市“僵尸企業(yè)”的決心讓大家對(duì)資本市場(chǎng)健康發(fā)展增強(qiáng)了信心，給市場(chǎng)傳達(dá)了相當(dāng)積極的信號(hào)。未來(lái)資本市場(chǎng)將向著真正成為資本配置決定性因素的路線發(fā)展，相信更多優(yōu)質(zhì)上市公司必能吸引更多資本流向A股市場(chǎng)，隨著企業(yè)的盈利提升帶動(dòng)估值水平的合理化，這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型無(wú)疑是至關(guān)重要的。
雖然目前短期市場(chǎng)情緒低迷，滬深兩市成交量創(chuàng)2014年11月以來(lái)新低，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，中歐基金一直堅(jiān)定看好資本市場(chǎng)未來(lái)的機(jī)會(huì)。
首先從政策層面，偏寬松的貨幣政策仍在延續(xù)，財(cái)政政策逐漸發(fā)力支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)。貨幣政策延續(xù)2014年以來(lái)從結(jié)構(gòu)性寬松到總量寬松的路徑，在外匯占款增速下降時(shí)，通過(guò)降準(zhǔn)等手段釋放流動(dòng)性。匯率的壓力一度導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)寬松政策的延續(xù)性產(chǎn)生疑問(wèn)，但目前人民幣貶值預(yù)期已經(jīng)得到扭轉(zhuǎn)，央行有更大的余地進(jìn)行流動(dòng)性管理以支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)從財(cái)政層面，2015年赤字率達(dá)3.5%，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度有所加大，穩(wěn)增長(zhǎng)將逐漸扭轉(zhuǎn)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，進(jìn)一步改善企業(yè)的盈利狀況。
其次從改革與轉(zhuǎn)型層面，近兩年國(guó)企改革、供給側(cè)改革以及企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)都產(chǎn)生了明顯的效果。傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)開(kāi)始主動(dòng)收縮，供需趨于合理，在國(guó)企改革的推進(jìn)下逐漸實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的提升。新興行業(yè)在國(guó)家的扶持以及萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)的浪潮下實(shí)現(xiàn)大發(fā)展，其中以互聯(lián)網(wǎng)+為主的信息產(chǎn)業(yè)、新能源汽車為主的現(xiàn)代制造業(yè)以及文化體育等新興消費(fèi)行業(yè)均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主動(dòng)收縮并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加大的背景下，有效的對(duì)沖了下滑的壓力，并成為吸納就業(yè)以及創(chuàng)造活力的亮點(diǎn)。
同時(shí)我們看到，年初以來(lái)隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇、信貸的大量投放以及流動(dòng)性寬松的效果的滯后體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)逐漸拐頭向上。我們從草根調(diào)研得到的反饋中，基建及地產(chǎn)的開(kāi)工率逐漸提升，企業(yè)訂單恢復(fù)明顯，并拉動(dòng)了機(jī)械、建材、鋼鐵等眾多行業(yè)的需求。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)確立、寬松政策信心的恢復(fù)以及企業(yè)盈利數(shù)據(jù)的改善，資本市場(chǎng)恢復(fù)向上趨勢(shì)也將逐漸明朗。
2016-3-17
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