1、3、5年業(yè)績第一，匯添富基金的這些年
當蓬勃發(fā)展的大資管行業(yè)與跌宕起伏的A股市場不期而遇時，業(yè)績驅(qū)動發(fā)展成了公募基金行業(yè)的一大共識。
坐落于上海黃埔江畔的匯添富基金，正是行業(yè)上行的一個縮影。2015年末，匯添富基金主動投資股票方向的基金資產(chǎn)突破了千億大關(guān)，在國內(nèi)基金公司中排名居前。
與核心公募資產(chǎn)規(guī)模齊飛的正是匯添富基金極具含金量的業(yè)績。根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，截至2015年年末，在過去1年、3年及5年間，匯添富基金旗下權(quán)益類基金的平均投資業(yè)績在前十五大基金公司中均位居第一。
這樣的業(yè)績，在業(yè)內(nèi)一度引發(fā)了不小的震動。當下，大型基金公司高手如云，匯添富基金何以在多個時期立于鰲頭的呢？放眼百舸爭流的大資管混業(yè)競爭，匯添富基金又打算如何布局未來呢？
選股：長期、專注、極致化
選股能力是一家資產(chǎn)管理公司的核心競爭力。匯添富基金自然也不例外，強大的選股能力歷來是匯添富基金的殺手锏，也是它實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的優(yōu)秀業(yè)績的根源。
匯添富管理著業(yè)內(nèi)規(guī)模首屈一指的權(quán)益類基金，而這些基金整體業(yè)績又在長中短等各個時期都領(lǐng)跑于同行?？v觀匯添富管理的權(quán)益類基金，它們的投資主題、投資風格可能不一樣，最終卻幾乎均能取得優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)，不得不讓人佩服匯添富基金的選股團隊。
匯添富基金一經(jīng)成立，便致力于打造業(yè)內(nèi)一流的選股能力。當時，匯添富基金內(nèi)部就確立了“以深入的企業(yè)基本面分析為立足點，挑選高質(zhì)量的證券，把握市場脈絡(luò)，做中長期投資布局，以獲得持續(xù)穩(wěn)定增長的較高的長期投資收益”的投資理念。
其中的核心，是以企業(yè)為立足點，挑選高質(zhì)量的證券。即匯添富基金是一個以選股為投資出發(fā)點，長期專注于提升選股能力的投資團隊。
成立十一年來，匯添富基金始終專注于選股，堪稱業(yè)界選股標準最高的團隊之一：所有進入二級股票池的個股，事先必須由公司內(nèi)部研究人員實地調(diào)研后形成研究報告。在入池這個環(huán)節(jié)，外部報告是沒有效力的。
對于重點公司，匯添富基金更要求“360度”的調(diào)研，包括但不限于公司高層調(diào)研、公司主要經(jīng)營人員的調(diào)研、公司內(nèi)各層級人員的調(diào)研和驗證，公司所在行業(yè)競爭對手和上下游的調(diào)研，第三方和同業(yè)數(shù)據(jù)驗證等。其中許多工作都是由經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理帶隊完成且隨著時間發(fā)展持續(xù)更新的。
在遴選股票方面，匯添富基金始終是以全團隊之力推進的。匯總下來的調(diào)研成果將提交經(jīng)驗豐富的投資團隊審核討論，包括投資總監(jiān)、研究總監(jiān)、以及大部分基金經(jīng)理都會參與每個重點股票的審議這里。沒有分工，只有親力親為。
一個重點品種如此、多個重點品種亦如此；一年如此，兩年如此、五年亦如此。隨著長時間的積累，團隊對于行業(yè)的理解方能深化、對于上市公司的了解進入立體的階段，選股的效果不斷提升。
除了穩(wěn)定的投資理念之外，匯添富基金另一個秘訣是悉心搭建投資框架體系。目前匯添富基金已經(jīng)形成了一套能夠支撐廣度、深度、前瞻度研究展開，支持超大規(guī)模資金投資管理的框架體系。整個模式的高效運作，是匯添富基金投資業(yè)績的另一個發(fā)動機。
目前來說，匯添富基金的投資框架體系有兩個突出的特點。第一個特點，強調(diào)“重點行業(yè)研究”與“重點領(lǐng)域基金投資”的正循環(huán)效應(yīng)。以醫(yī)藥領(lǐng)域為例，匯添富基金設(shè)置了業(yè)內(nèi)最強大的醫(yī)藥研究小組。這個小組的研究成果有力支撐了匯添富在醫(yī)藥領(lǐng)域的投資。目前，他們在醫(yī)藥領(lǐng)域的投資規(guī)模已達到五六百億元的規(guī)模，業(yè)內(nèi)規(guī)模最大，業(yè)績表現(xiàn)也業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。巨大的資產(chǎn)規(guī)模，反過來更直接促進和支持了團隊對于醫(yī)藥領(lǐng)域深入和前瞻的研究。
第二個特點，強調(diào)研究和投資的快速反應(yīng)、無縫貼合。在匯添富基金，除了重點領(lǐng)域的融合紐帶外，公司的投研體系內(nèi)有多重的“強制”交流機制。各個級別定期、不定期例會包括晨會，周行業(yè)研究例會、個股推介例會、投資觀點討論會等，持續(xù)打通了投資和研究團隊的思維和火花。
團隊：勤奮、穩(wěn)定、多元化
眾所周知，資產(chǎn)管理行業(yè)是以人為本的行業(yè)，所有的理念與體系都仰賴人的執(zhí)行。
匯添富基金的投研團隊在業(yè)內(nèi)是出了名的勤奮。同行的人可能認為他們苦得很，而他們都樂在其中。匯添富基金的投研人員可能是被要求最嚴的，可他們的核心人員的流失率也是最低的。
比如，匯添富基金要求每位基金經(jīng)理上交多篇深度研究報。這意味著匯添富基金那些身負各種壓力的基金經(jīng)理們，除了完成其所有的投資任務(wù)外，幾乎每月還要完成一次深度研究和投資機會推薦，而且這些報告在質(zhì)量上也是有考核的。
但事實上，匯添富的基金經(jīng)理們沒有一個覺得這個目標有難度。大家實際完成的報告和調(diào)研的數(shù)目，要大大多于這個要求。用他們基金經(jīng)理的話就是：我們都是研究員出身，重倉股拿著不去公司看看，是睡覺都會不踏實的。
匯添富基金的人才策略，強調(diào)兩點：第一是，強調(diào)內(nèi)部培養(yǎng)。注重對價值觀和理念的引導，注重日常的交流、溝通，注重團隊的傳幫帶，在長期的指導溝通中，讓人才成長。雖然耗費心力時間，但長期的成材率高。
第二點是，用人所長。匯添富基金的投研團隊的任用中，并不按資排輩，而是跟注重觀察個人的能力優(yōu)勢、性格特點，用人所長。
由此，匯添富基金的投資團隊也形成了多風格的投資能力，匯添富基金的強大的股票投資團隊橫跨成長型、價值型、行業(yè)主題型、集中選股型、逆向主題型等，在各類風格資產(chǎn)投資上都不乏業(yè)績出色的明星基金，如價值型的陳曉翔，成長型風格的朱曉亮，專注于醫(yī)藥行業(yè)的周睿，逆向風格的顧耀強，專于個股精選投資的王栩等。
投資風格的多樣化，可以回避整個團隊在某個時點的系統(tǒng)性風險。而同樣基于選股的理念，讓基金經(jīng)理能夠有交流的基礎(chǔ)、取長補短。而最終，這都會反映到基金的中長期業(yè)績上。
肩負大資管時代使命
以2013年新基金法實施為分水嶺，公募基金行業(yè)告別了千篇一律的“做大公募規(guī)?！钡陌l(fā)展路徑，一批實力雄厚的基金公司開始向現(xiàn)代綜合財富管理機構(gòu)邁進。
匯添富基金即是一個典型案例。近年來，匯添富基金集團化運作、多元化發(fā)展脈絡(luò)越來越清晰，截至2015年年末，公司總資產(chǎn)管理規(guī)模4600億元，其中公募業(yè)務(wù)規(guī)模2525億，非公募業(yè)務(wù)占比已經(jīng)接近半壁江山，其中專戶及基金子公司的規(guī)模去年雙雙突破1000億元。
互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的前瞻布局和迅猛發(fā)展則是匯添富基金近年來最為業(yè)內(nèi)稱道的案例。截至2015年年末，匯添富電商平臺的保有量超過1000億元，客戶數(shù)超過千萬，累計成交量突破1萬億，從各項綜合指標來看，匯添富現(xiàn)金寶都繼續(xù)穩(wěn)居最大基金公司自有平臺的交椅。
由此，匯添富基金完成了由投資機構(gòu)到投融資機構(gòu)、二級市場投資到一二級市場投資、產(chǎn)品代銷到“代銷+互聯(lián)網(wǎng)金融”等一系列轉(zhuǎn)變，跨市場、跨周期的投資布局能力大大增強，理財服務(wù)能力也大大增強。
從整個大資管來看，公募基金行業(yè)整體面臨著良好的發(fā)展機遇。截至2015年末，包括銀行理財、公募基金及基金子公司、信托、券商資管、私募基金以及保險在內(nèi)的“大資管”總規(guī)模歷史首次超過90萬億，邁向“百萬億”時代。
然而大資產(chǎn)的百花齊放，也帶來了成長的煩惱，尤其是過去一年，P2P跑路，貴金屬交易詐騙、私募失聯(lián)的現(xiàn)象層出不窮，過去靜水深流的資產(chǎn)管理行業(yè)突然變成了一個“嘈雜”的行業(yè)，投資者的決策成本和投資風險大大提高。
公募基金具有監(jiān)管嚴格、信息披露透明、投資門檻低等特點，從海外成熟市場的經(jīng)驗看，將成為財富管理行業(yè)的中流砥柱。從目前數(shù)據(jù)來看，截至去年底，公募基金及基金子公司的資產(chǎn)管理總規(guī)模超過21萬億，已經(jīng)超過信托，成為大資管中僅次于銀行理財?shù)牡诙笞有袠I(yè)，基民人數(shù)也在去年超過2億人，基金進一步走進千家萬戶。
其中，像匯添富基金這樣業(yè)績出色、有品牌積淀的大型基金公司正迎來戰(zhàn)略發(fā)展機遇期。
2016-3-9
