耐心等待中線布局機(jī)會
2016年開年2個(gè)月A股市場經(jīng)歷了大幅的下跌，截至3月1日收盤，上證指數(shù)下跌22.77%，滬深300下跌21.45%，創(chuàng)業(yè)板指下跌28.71%，跌幅巨大，各類資金損失嚴(yán)重。伴隨著下跌，市場的不利因素不斷出現(xiàn)，熔斷、人民幣貶值、滯漲預(yù)期等等。目前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降嚴(yán)重，對經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的認(rèn)可度在不斷下降，導(dǎo)致以新經(jīng)濟(jì)為代表的創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跌各大指數(shù)。同時(shí)滯漲預(yù)期不斷形成，導(dǎo)致各種價(jià)格彈性相關(guān)股票出現(xiàn)較為明顯的上漲。伴隨著2月底央行宣布降準(zhǔn)，同時(shí)1月份整體信貸數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期，房地產(chǎn)相關(guān)優(yōu)惠政策不斷出臺，市場又開始預(yù)期會出現(xiàn)新一輪的強(qiáng)刺激，導(dǎo)致傳統(tǒng)周期股開始出現(xiàn)明顯上漲。
我們認(rèn)為，目前最需要的是耐心和信心，在耐心等待中慢慢布局中線機(jī)會。在滯漲預(yù)期下，不斷上漲的相關(guān)價(jià)格彈性股票并不具備長期前景，博弈成分巨大，且一旦滯漲預(yù)期消失后，相關(guān)個(gè)股并沒有有效的基本面支撐。而傳統(tǒng)周期股在新一輪強(qiáng)刺激的預(yù)期下漲速較快，目前市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期偏樂觀，短期內(nèi)周期股的上漲更多屬于反彈性質(zhì)。
2016年對資本市場或許是困難的一年，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)來講，也是復(fù)雜的一年。但我們相信，中國經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，能夠順利度過復(fù)雜的局面。對資本市場而言，真正的成長才是永恒的主題，我們認(rèn)為過去幾年已經(jīng)形成的穩(wěn)住傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，積極轉(zhuǎn)型新興經(jīng)濟(jì)的共識已經(jīng)逐步達(dá)成，相信不斷經(jīng)歷尋底的優(yōu)質(zhì)新興成長股，會逐步迎來中線布局機(jī)會。
2016-3-9
