獵取結(jié)構(gòu)性行情中的新藍(lán)籌
“投資如人生，不要投機(jī)，要踏踏實(shí)實(shí)?！睆臉I(yè)十余載，中歐基金高阿爾法策略組負(fù)責(zé)人劉明月堅(jiān)守著這樣的信條。
劉明月的投資風(fēng)格是“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合，擅長把握各類結(jié)構(gòu)性機(jī)會，追求高阿爾法。2015年9月15日至12月31日，劉明月所管理的中歐明睿新起點(diǎn)期間凈值增長率達(dá)72.49%。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，2015年第四季度，中歐明睿新起點(diǎn)凈值增長率在375只同類混合偏股型基金中排名前1/10。
對于2016年，劉明月判斷將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，一批符合未來需求和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的“新消費(fèi)、新服務(wù)、新科技”領(lǐng)域的成長型公司，可能將受益于消費(fèi)升級、需求變化等積極因素而進(jìn)入快速發(fā)展期，并且有望成為市場中的未來“新藍(lán)籌”。
執(zhí)著中觀分析 把握整體趨勢
“從宏觀到行業(yè)、從行業(yè)到宏觀，從行業(yè)到公司、從公司到行業(yè)——這都是雙箭頭，也就是自上而下和自下而上相結(jié)合?！眲⒚髟聦τ浾哒f，從多維角度去看，其投資體系里最重要的就是中觀分析、行業(yè)分析。
在多年的投資中，劉明月始終堅(jiān)持自上而下和自下而上相結(jié)合的研究方式?！爸杏^行業(yè)分析是重中之重。第一要義就是選出符合宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，且景氣度整體向上的行業(yè)。”劉明月說，他比較青睞高成長與強(qiáng)周期的投資標(biāo)的，這類股票在爆發(fā)時具有較大的上漲空間，可以獲取豐富的超額收益。
在劉明月看來，通過倉位控制、行業(yè)配置、精選個股等操作，可以創(chuàng)造出超額收益。他認(rèn)為，在選擇時點(diǎn)方面，對于高景氣度行業(yè)，在行業(yè)成長的初期和中期買進(jìn)，相對而言彈性較大，風(fēng)險較小，收益率也比較高，而在中后期，增速開始下降，預(yù)期也就下降了。
劉明月說，自己習(xí)慣于從宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的變化，推導(dǎo)出可能受益的行業(yè)，再從中精選龍頭個股。但是如果遇到看不清的時候，他也會考慮從上市公司基本面出發(fā)，看優(yōu)質(zhì)企業(yè)的所屬行業(yè)是否有共性。
“行業(yè)發(fā)展空間在我的投資體系中最為重要，起到了承上啟下的作用。”劉明月說。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2015年5月29日，成立僅4個月的中歐明睿新起點(diǎn)把握牛市機(jī)會，期間凈值增長率達(dá)90.40%；2015年9月15日至2015年12月31日，中歐明睿新起點(diǎn)又把握市場反彈的機(jī)會，期間凈值增長率達(dá)72.49%；2015年第四季度，中歐明睿新起點(diǎn)凈值增長率在375只同類混合偏股型基金中排名前1/10。
短期震蕩蓄勢 把握長期“新藍(lán)籌”
對于A股市場走勢，劉明月認(rèn)為，整體來看，預(yù)計(jì)2016年A股市場將有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。
“改革、轉(zhuǎn)型在2016年仍然是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要關(guān)鍵詞，也是今年股市演繹的契機(jī)與核心要素。即便短期市場可能會由于情緒、估值、政策等出現(xiàn)震蕩調(diào)整，但對于投資者而言，這或許也是蓄勢的機(jī)會，市場中長期趨勢將向上?！眲⒚髟聫?qiáng)調(diào)。
劉明月認(rèn)為，未來會有部分企業(yè)而且是大市值公司涌現(xiàn)出來，成為1000億、2000億市值的新興藍(lán)籌公司，而這也是他看好未來行情的重要原因之一。他說：“未來的藍(lán)籌股將有相當(dāng)一部分是新興藍(lán)籌，將在新消費(fèi)、新技術(shù)、新服務(wù)這些行業(yè)中誕生、成長，從而帶動行業(yè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！?/font>
對于具體行業(yè)，劉明月認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)性行情中，合理的行業(yè)配置頗為重要，他尤其看好包括醫(yī)療大健康、文化娛樂傳媒、教育產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)等在內(nèi)的“新消費(fèi)”概念，包括TMT、互聯(lián)網(wǎng)+、新能源汽車、機(jī)器人等在內(nèi)的“新技術(shù)”概念，以及包括創(chuàng)投、保險、資產(chǎn)證券化等在內(nèi)的金融服務(wù)行業(yè)，此外，地產(chǎn)、零售、交運(yùn)、建筑建材等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型也值得關(guān)注。
2016-2-3
