中歐基金魏博：重視偶然專注細(xì)分行業(yè)
“不輕易相信這是一個(gè)偶然——無(wú)論是偶然的好或是偶然的壞；也無(wú)論是行業(yè)的偶然還是公司的偶然?！睂?duì)于一個(gè)純理科生來(lái)說(shuō)，中歐基金行業(yè)精選策略組基金經(jīng)理魏博喜歡用概率來(lái)判斷邏輯。在他眼中，“偶然”背后存在必然邏輯，當(dāng)投資人理順這些“偶然”的時(shí)候，便有了“左側(cè)介入”的依據(jù)。
魏博管理著國(guó)內(nèi)首只上折的分級(jí)基金-中歐盛世，自2012年成立以來(lái)至9月30日，該基金的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到143.43%，被銀河證券評(píng)為三年期5星產(chǎn)品。長(zhǎng)期出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)或許正與魏博的“概率邏輯”密切相關(guān)。“假設(shè)賭博可以將籌碼下在概率很低的賭注上；而投資則是根據(jù)不同的概率下不同的籌碼”。因此，魏博從來(lái)不賭上市公司重組等小概率事件，他認(rèn)為，“如果每次都參與確定性不到50%的投資，那么當(dāng)時(shí)間軸拉到足夠長(zhǎng)時(shí)，最終的超額收益將會(huì)趨近于零。”
同樣在研究上市公司公告的過(guò)程中，魏博也相當(dāng)重視“偶然性”。在魏博看來(lái)，雖然公司公告是面向大眾的，對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)沒(méi)有特別的判斷優(yōu)勢(shì)，但也就是因?yàn)檫@一點(diǎn)，公司公告的可信度很高。當(dāng)一種趨勢(shì)開(kāi)始慢慢地出現(xiàn)在一兩個(gè)公司的公告里時(shí)，“偶然”就有可能變成大概率事件，可能是一種新的商業(yè)模式正悄然興起、或是一種成熟模式正走向衰落。
隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)發(fā)展，細(xì)分行業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)，魏博憑借對(duì)“偶然性”獨(dú)有的嗅覺(jué)，專注于在各類新興行業(yè)與細(xì)分行業(yè)中發(fā)掘機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，行業(yè)的景氣度是建立在供需關(guān)系上的，特別是需求，而他比較注重社會(huì)化需求帶來(lái)的行業(yè)契機(jī)。近年來(lái)，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的新能源汽車、新型電池；生物產(chǎn)業(yè)中的細(xì)胞治療、基因測(cè)序；高端裝備制造中的機(jī)器人、無(wú)人機(jī)、3D打印、新材料等，都是他關(guān)注的細(xì)分行業(yè)。魏博認(rèn)為，挖掘細(xì)分行業(yè)要盡量免受市場(chǎng)情緒波動(dòng)的干擾，在行業(yè)的概念期進(jìn)入、成長(zhǎng)期時(shí)介入。而精選個(gè)股時(shí)，更要注重安全邊際的保障，尤其是對(duì)于主業(yè)與景氣的細(xì)分行業(yè)相關(guān)度較低的上市公司。
2015-10-14
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