光大保德信：秉承科學(xué)性、一貫性投資戰(zhàn)略
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，二季度偏股型基金盈利超400億，凈贖回份額卻超過(guò)400億份。分析認(rèn)為，證券投資市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，公募基金業(yè)績(jī)難免分化，只有那些投資業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定的基金產(chǎn)品才能獲得較高人氣。以光大動(dòng)態(tài)優(yōu)選為例，今年該基金已連續(xù)2個(gè)季度榮登偏股混合型基金凈申購(gòu)排行榜前5，投資業(yè)績(jī)穩(wěn)居同類前10，而這也成為光大保德信基金投研實(shí)力的一個(gè)縮影。近日，光大保德信基金在接受記者采訪時(shí)表示，在投資研究中，他們一直秉承科學(xué)性和一貫性，以此確保作出正確的投資決策，從而保持投資業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定。
充分調(diào)研確?？茖W(xué)性
正所謂萬(wàn)變不離其宗，要想確保投資的科學(xué)性，首先投研團(tuán)隊(duì)的專業(yè)水準(zhǔn)不可或缺。據(jù)悉，截止2014年7月末，光大保德信投資研究部碩士以上學(xué)歷占92%以上。在專業(yè)的金融知識(shí)基礎(chǔ)上，投研團(tuán)隊(duì)對(duì)上市公司的調(diào)研亦是必不可少。光大保德信基金表示，公司非常重視調(diào)研，除了定期邀請(qǐng)和接待上市公司上門路演，鼓勵(lì)研究員積極參加各大券商會(huì)議，公司也非常注重對(duì)上市公司的實(shí)地調(diào)研，鼓勵(lì)投研人員與上市公司進(jìn)行面對(duì)面的交流。以2013年為例，公司投研部門出差調(diào)研超過(guò)300多次。“一般而言，研究員和基金經(jīng)理出差調(diào)研不會(huì)只看一家上市公司，所以實(shí)際調(diào)研的公司數(shù)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)這個(gè)數(shù)字?！惫獯蟊５滦呕鹜瑫r(shí)強(qiáng)調(diào)。
事實(shí)上，在充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，光大保德信基金也曾挖掘出不少牛股。這其中既有2005—2007年大牛市時(shí)期的錫業(yè)股份、西山煤電、海螺水泥、萬(wàn)科A等，也有后金融危機(jī)時(shí)代消費(fèi)類行業(yè)中的貴州茅臺(tái)、云南白藥等。就行業(yè)分布而言，其中既有受益于消費(fèi)升級(jí)而長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的青島海爾、格力電器等，也有新興產(chǎn)業(yè)中的啟明星辰、華測(cè)檢測(cè)和省廣股份等。
光大保德信基金同時(shí)指出，這些表現(xiàn)優(yōu)秀的股票在不同的時(shí)期構(gòu)成了公司的核心資產(chǎn)，也為持有人創(chuàng)造了顯著的價(jià)值。記者觀察發(fā)現(xiàn)，該公司旗下最先成立的3只普通股票型基金均展現(xiàn)出不俗的長(zhǎng)跑能力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，光大紅利、光大核心和光大新增長(zhǎng)成立以來(lái)回報(bào)分別為206.07%、190.31%和143.73%。
與此同時(shí)，該公司旗下明星產(chǎn)品——光大動(dòng)態(tài)優(yōu)選，也有不俗表現(xiàn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月24日，最近一年、最近兩年和最近三年，該基金分別獲得19.55%、36.14%和22.24%的總回報(bào)，均位列同期同類可比產(chǎn)品前10。
投資風(fēng)格傳承一貫性
光大保德信通過(guò)長(zhǎng)期投資經(jīng)驗(yàn)形成一套成熟的投資風(fēng)格，從而保持投資業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定。通過(guò)分散化投資，規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，確保風(fēng)險(xiǎn)在可控制的范圍內(nèi)；通過(guò)主動(dòng)式管理，充分發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的非有效性，發(fā)掘機(jī)會(huì)并產(chǎn)生超額收益。通過(guò)運(yùn)用科學(xué)的績(jī)效歸因方法，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有投資程序的薄弱環(huán)節(jié)，并進(jìn)行不斷的改進(jìn)和完善。而所有的基金經(jīng)理都有較長(zhǎng)的從業(yè)年限，據(jù)悉，截止2014年7月末，光大保德信旗下所有基金經(jīng)理的平均從業(yè)年限在7年以上，都具有較豐富的金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
同時(shí)，光大保德信基金一直把“代表國(guó)際先進(jìn)水平的科學(xué)的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理模式”作為自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?？茖W(xué)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理模式體現(xiàn)在建立了 “事前風(fēng)險(xiǎn)配置、事中風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和事后風(fēng)險(xiǎn)分析”的完備風(fēng)險(xiǎn)管理流程，以及覆蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、投資操作風(fēng)險(xiǎn)等基金投資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
以權(quán)益類基金投資組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理為例，公司內(nèi)部開(kāi)發(fā)了基于多因子模型（MFM）的組合風(fēng)險(xiǎn)分析與業(yè)績(jī)歸因模型，能夠在資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、風(fēng)格配置、個(gè)股選擇等多個(gè)維度對(duì)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分解與業(yè)績(jī)歸因，識(shí)別投資組合的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源， 評(píng)價(jià)基金經(jīng)理（投資經(jīng)理）在不同風(fēng)險(xiǎn)維度上的主動(dòng)投資能力與收益質(zhì)量。從而進(jìn)行不斷的優(yōu)化和加強(qiáng)。
2014-8-26
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