申萬菱信基金張少華：看好軍工板塊長期投資價值
4月底以來，軍工板塊漲勢喜人。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自4月29日以來，截至7月2日收盤，中證軍工指數(shù)累計漲幅高達(dá)23.14%。在軍工板塊勢頭持續(xù)走強(qiáng)之際，業(yè)內(nèi)第2只帶有杠桿特性的軍工指數(shù)分級基金——申萬菱信中證軍工指數(shù)分級基金正在火熱發(fā)售。
近日，該基金擬任基金經(jīng)理張少華接受記者采訪時表示，在政策利好、行業(yè)改制等多重正面因素影響下，軍工板塊長期投資價值值得期待。正因如此，申萬菱信基金在2014年繼續(xù)發(fā)力，希望通過中證軍工指數(shù)分級基金這類杠桿型產(chǎn)品助力投資者獲取軍工板塊的獨立行情。
多重因素利好 軍工板塊前景可期
7月2日，軍工板塊再度全線大漲，不少個股迅速漲停，軍工板塊前景可期。而近日召開的“首屆中國軍工產(chǎn)融年會”上的公開信息表明，有關(guān)科研院所改制的試點方案已上報相關(guān)部門，方案獲批后軍工科研院所改制工作將有望破冰，這也成為投資者看多軍工行情的有力支撐。分析認(rèn)為，在未來的軍工改制中，那些率先實現(xiàn)機(jī)制創(chuàng)新、積極探索現(xiàn)代企業(yè)制度的軍工企業(yè)，將有望成為A股市場上的“大黑馬”。
對此，張少華指出，研究所改制是目前軍工企業(yè)改制的關(guān)注重點，從事業(yè)單位向企業(yè)制轉(zhuǎn)變，有關(guān)部門會出臺相關(guān)的股權(quán)激勵、股權(quán)多樣化改制方案，而這些措施會提升軍工集團(tuán)的經(jīng)營效率和業(yè)績。除此之外，軍工企業(yè)還需要資產(chǎn)證券化改制，資產(chǎn)證券化提升將提高已有上市公司的投資價值。目前各大軍工集團(tuán)均在穩(wěn)步推進(jìn)，但資產(chǎn)化率仍然較低，總體僅30%左右，未來還有很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以注入到上市公司中來。
事實上，除了行業(yè)改制，國家政策、資金的有效支持也為軍工企業(yè)的發(fā)展帶來重大利好。“我國軍費支出近5年增幅保持在11.5%左右，也為體外軍工資產(chǎn)做大做強(qiáng)保駕護(hù)航。如果從行業(yè)發(fā)展來看，由于國家正在進(jìn)行武器裝備升級，軍事電子與衛(wèi)星航天領(lǐng)域發(fā)展速度較快，預(yù)計未來國防預(yù)算將會有所傾斜，重點發(fā)展領(lǐng)域會有較大的資金支持。此外，最近軍工電子、航天、航空、船舶均有新的機(jī)型問世，說明中國在軍事研發(fā)和生產(chǎn)方面已經(jīng)具備較強(qiáng)的實力?！睆埳偃A同時強(qiáng)調(diào)。
稀缺資源 軍工類指數(shù)分級基金恰逢其時
作為2014年申萬菱信基金發(fā)行的第三只指數(shù)分級基金，繼券商、環(huán)保等熱門行業(yè)后，此次申萬菱信基金將標(biāo)的指數(shù)瞄準(zhǔn)軍工。談及申萬菱信中證軍工指數(shù)分級基金的發(fā)行，張少華表示，作為國內(nèi)基金市場上的第2只跟蹤中證軍工指數(shù)的分級基金，申萬菱信中證軍工指數(shù)分級基金具有“后起之秀”的優(yōu)勢。具體而言，發(fā)行較早的其他軍工類指數(shù)分級基金在經(jīng)歷了軍工行業(yè)的一波上漲后，其B類份額有所下降，降至2倍以下。而申萬菱信中證軍工指數(shù)分級基金待基金成立上市后，其初始杠桿為2倍，對于看好軍工行業(yè)的投資者而言，較高的杠桿將有利于投資者博取軍工板塊的投資機(jī)會。
事實上，近期軍工板塊表現(xiàn)不俗，也激發(fā)了投資者的投資熱情。但目前市場上相關(guān)主題投資基金還較為稀缺。海通證券指出，該基金在產(chǎn)品設(shè)計上順應(yīng)了市場主流趨勢，采用被動投資策略弱化人為因素，運作機(jī)制上采用永續(xù)型運作模式使得杠桿終身保有，采用開放式應(yīng)對日常流動性需求，配對轉(zhuǎn)換機(jī)制則能抑制整體折溢價。
除此以外，該基金的分級設(shè)計也可滿足不同風(fēng)險偏好的投資者需求。張少華介紹，申萬軍工A的約定收益為一年期存款基準(zhǔn)利率（稅后）+3.0%，向下到點折算條款提供了穩(wěn)健份額本金安全保障，適合風(fēng)險承受能力較低的投資者；而申萬軍工B上市初期的實際杠桿在2倍左右，以小博大，放大風(fēng)險的同時也放大了收益，適合于風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的投資者。
值得一提的是，近年來，申萬菱信基金發(fā)力指數(shù)分級基金，在相關(guān)領(lǐng)域積累了豐富的投資經(jīng)驗。除了市場熟知的申萬菱信深成指數(shù)分級基金和申萬菱信中小板分級基金，今年以來該公司還相繼發(fā)行了申萬菱信申銀萬國證券行業(yè)指數(shù)分級基金、申萬菱信中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級基金，而上述分級基金均由張少華掌管。相關(guān)資料顯示，張少華早在2003年1月就加入了申萬菱信基金籌備組工作，11年以來歷任公司風(fēng)險管理總部高級風(fēng)險分析師、副總監(jiān)、總監(jiān)，投資管理總部副總監(jiān)，在基金投資管理方面資歷深厚。因此，申萬菱信中證軍工指數(shù)分級基金的后市表現(xiàn)同樣值得期待。
2014-7-9
