光大保德信增利收益領(lǐng)跑
近期，受益于流動性寬松、經(jīng)濟動能進一步走弱以及一季度配置旺季等多重因素影響，債市投資上演“馬上復(fù)蘇”行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，自1月16日以來，堪稱債市冷暖交替標(biāo)桿的10年期國債收益率一直維持在4.5%下方。在此背景下，債券基金收益迅猛反彈。同樣來自Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，截至2月28日，今年以來全市場640只開放式債券基金平均收益為1.52%，其中有576只產(chǎn)品獲得正收益，占比90%。在此期間，包括光大保德信增利收益基金在內(nèi)的23只開放式債基在短短2個月內(nèi)收益已超過4%。
以光大保德信增利收益為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，今年以來該基金A/C份額已分別斬獲5.75%和5.68%的總回報，高居同期可比640只開放式債券基金冠、亞軍之列，領(lǐng)跑全體開放式債基。與此同時，由同一基金經(jīng)理掌舵的光大保德信信用添益A/C年內(nèi)漲幅也分別達3.62%、3.65%，超越同期可比189只混合債券型二級債基1.55%的平均水平。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，春節(jié)之后一般是全年流動性最為寬松的時點，而這也成為本輪債市復(fù)蘇的原動力。2月中旬，央行時隔逾8個月后重啟正回購操作，近幾周凈回籠資金高達數(shù)千億元，但資金面仍不改寬松態(tài)勢。上海銀行間同業(yè)拆放利率顯示，3月6日，短期利率仍處于下行通道，為債市反彈提供支撐。其中隔夜Shibor利率下降3.53個BP至2.0547%，1周 Shibor利率更是大降131.20個BP至2.4860%。另外，一季度是傳統(tǒng)的債券配置旺季，債市不乏投資機會。再者，周小川在二十國集團財長及央行行長會議期間表示，中國政府高度重視經(jīng)濟運行中存在的風(fēng)險，參照和學(xué)習(xí)國際經(jīng)驗教訓(xùn)，對“影子銀行”實行有效監(jiān)管，也有望給債市帶來春風(fēng)。
光大保德信基金則表示，預(yù)計2014年通脹將會溫和盤整，不會有超預(yù)期上行，央行公開市場操作可能會持續(xù)穩(wěn)健，資金面將會呈現(xiàn)逐步寬松態(tài)勢。根據(jù)目前已公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和國際經(jīng)濟形勢，宏觀經(jīng)濟將持續(xù)下行，宏觀政策將以調(diào)結(jié)構(gòu)為主。而上周匯豐公布的2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值低于預(yù)期報48.3，不僅繼續(xù)低于50的榮枯線，也創(chuàng)下7個月新低，預(yù)示中國經(jīng)濟動能進一步走弱。所以在固定收益投資方面，將繼續(xù)維持此前的長久期操作手法，并控制權(quán)益類倉位，爭取提高組合的收益率水平。
2014-4-3
