探尋國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)基金業(yè)績優(yōu)秀基因
自國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)基金成立以來，一直由王忠波掌管，截至2013年11月18日，期間上證指數(shù)下跌23.13%，而該基金收益達(dá)到32.80%，超額收益達(dá)55.93%，業(yè)績名列同類基金前茅。而我們所要研究的就是，探尋該基金的優(yōu)秀基因。
基金業(yè)績篇 長期業(yè)績穩(wěn)健向上
2008年4月29日至2009年8月18日，彼時王忠波管理銀河穩(wěn)健混合，在同期上證指數(shù)下跌16.23%的情況下，該基金依舊能夠堅守正收益，達(dá)到0.62%，超額收益接近17%。 2009年4月24日至2010年10月19日，王忠波還掌管了另一只基金，即銀河行業(yè)優(yōu)選股票，同期上證指數(shù)上漲21.83%，該基金凈值漲幅達(dá)到了42.80%，創(chuàng)造了超過20%的超額收益。也就是在2010年，銀河行業(yè)優(yōu)選優(yōu)異的業(yè)績成為當(dāng)年偏股基金的亞軍。
此后，王忠波轉(zhuǎn)戰(zhàn)國聯(lián)安基金，一直掌管國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)基金。優(yōu)異的業(yè)績也得到了機構(gòu)投資者的青睞，自2011年以來，國聯(lián)安優(yōu)選的機構(gòu)投資者持有該基金的比例逐年上升，從2011年末的7.1%逐步上升到2013年6月底的52.40%。從國聯(lián)安優(yōu)選的重倉股來看，其投資風(fēng)格是偏向成長股，風(fēng)格漂移跡象不明顯。就行業(yè)配置而言，該基金能夠把握住市場最主流的觀點和趨勢，善于根據(jù)市場節(jié)奏，在不同行業(yè)之間進行輪動。
如2012年年底，金融地產(chǎn)等藍(lán)籌股迅猛上漲，國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)股票能在此時抓住機遇，重倉招商銀行、興業(yè)銀行、萬科A等大盤藍(lán)籌股，獲得了良好的收益。 2013年春節(jié)后開始，成長股開始顯山露水，國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)也調(diào)轉(zhuǎn)投資方向，向成長股進發(fā)，2013年一、二季度均重倉成長股，如歌爾聲學(xué)、?？低?、大華股份等，也使得該基金的業(yè)績一路領(lǐng)先。其中，2013年二季報顯示，基金減持制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等，增持信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、文化體育和娛樂業(yè)等新興行業(yè)，較好地把握住了市場的變化節(jié)奏。2013年三季度，該基金減持了估值泡沫化的環(huán)保股，同時增加了醫(yī)藥、傳媒以及乳業(yè)等優(yōu)質(zhì)個股的投資。
基金經(jīng)理篇 勤懇的選股人
選基金，實則是選擇基金經(jīng)理。 國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)的基金經(jīng)理王忠波，是一位相當(dāng)勤懇的基金經(jīng)理。即使在發(fā)起行路演的繁忙日子，他也保持著愛調(diào)研的習(xí)慣。13年證券從業(yè)經(jīng)驗，屬于資歷較深的基金投研人士。王忠波曾先后在山東證券公司、深圳證券交易所從事研究工作，2002年6月加入銀河基金管理有限公司，歷任研究部宏觀策略與行業(yè)研究員、副總監(jiān)、總監(jiān)等職務(wù)。2010年12月加盟國聯(lián)安基金后，現(xiàn)任該基金公司總經(jīng)理助理兼研究總監(jiān)。
長期跟蹤國聯(lián)安優(yōu)選的行業(yè)布局，很容易地發(fā)現(xiàn)，該基金的持倉在行業(yè)上趨于集中，其持倉能夠和市場熱點高度契合。今年年初，王忠波所帶領(lǐng)的研究團隊，通過一輪又一輪的“頭腦風(fēng)暴”，完成了兩個投資手冊，一個是高成長性行業(yè)投資手冊，另一個是高成長性公司投資手冊。事后來看，今年的高成長性行業(yè)基本上都被“命中”。
如何站在行業(yè)研究的層面，來尋找真正具備高成長性的行業(yè)？王忠波介紹，采取了“務(wù)實”和“務(wù)虛”相結(jié)合的投資方法，所謂“虛”的方面，就是對全球主要的資本市場中一些高科技熱點進行跟蹤，然后和看得比較近、比較細(xì)的研究員相互溝通交流，這樣研究就能夠虛實結(jié)合，不至于漏掉一些大的投資機會。
從持股集中度來看，國聯(lián)安優(yōu)選的持股卻又比較分散?！靶袠I(yè)上集中，持股上分散，這樣能夠睡得踏實?！蓖踔也ㄌ寡?，市場上有很多好的公司，提供了比較多的投資機會，作為公募基金來說，對凈值波動率的控制是必須的，公募基金的持有人很多會擔(dān)心凈值大起大落，我希望通過勤奮來挖掘一些品種，在控制風(fēng)險的情況下獲取超額收益，而不是賭某個行業(yè)或者公司，尤其是創(chuàng)業(yè)板公司，對于單只個股的持倉比例不會太重。
市場觀點篇 今年的市場是未來的預(yù)演
臨近年底，基金經(jīng)理開始為明年的投資做打算，在王忠波看來，今年的市場其實是對未來的預(yù)演，市場其實已經(jīng)告訴了我們投資的方向了。那么，明年哪些行業(yè)可以延續(xù)其熱度？王忠波說，“和國家投資相關(guān)的行業(yè)，比如智慧城市、環(huán)保以及代表全球科技進步的移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，尤其是需要關(guān)注移動互聯(lián)網(wǎng)對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造的一些機會?！贝送猓踔也ㄕJ(rèn)為，未來醫(yī)藥行業(yè)會有所分化，相比傳統(tǒng)的制藥企業(yè)，他更看好醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械行業(yè)，這更具有發(fā)展空間。
王忠波始終對于行業(yè)的發(fā)展保持著持續(xù)的跟蹤，在他看來，在高度信息化的社會中，很多行業(yè)運行很快，很可能一些成熟國家需要10年走完一個周期的行業(yè)，在中國僅僅需要3年左右的時間。例如就近幾年異常火熱的消費電子，王忠波認(rèn)為，行情很可能已經(jīng)接近了尾聲，在其看來，目前還沒有看到其他產(chǎn)品能夠像智能手機的產(chǎn)業(yè)鏈那么長、更新那么快。
對于近期部分成長股的大幅調(diào)整，王忠波認(rèn)為，成長性行業(yè)過了“炒作”的第一階段，已經(jīng)從“熱戀”到了踏踏實實過日子的階段，未來估值不會再大幅提升，更需要關(guān)注業(yè)績的釋放，所以，分化是必然的趨勢。
長期而言，他依舊看好創(chuàng)業(yè)板未來的空間?！敖衲旰芏嗫纯談?chuàng)業(yè)板的言論只是很籠統(tǒng)地談估值的泡沫，而沒有細(xì)致地拆分創(chuàng)業(yè)板公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和行業(yè)發(fā)展趨勢，沒有更近距離地去觀察很多創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)生的轉(zhuǎn)變?！?/font>
2013-11-25
