交銀施羅德三季度股、債投資皆有“斬獲”
今年三季度，在流動(dòng)性沖擊緩解、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象的背景下，A股市場(chǎng)震蕩回升，結(jié)構(gòu)性的行情走勢(shì)持續(xù)，風(fēng)格切換較難把握；而超預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)和偏緊的資金面壓制了債券市場(chǎng)的表現(xiàn)，三季度中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)錄得-2.68%回報(bào)。在此復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下，交銀施羅德旗下基金仍憑借出色的投資能力和市場(chǎng)把控能力，在債基、股基、QDII基金等方面皆有“斬獲”。
回顧三季度市場(chǎng)，“6.20”錢荒致使市場(chǎng)資金利率脈沖式上揚(yáng)，股債雙殺。驚魂未定中市場(chǎng)邁入三季度，備受關(guān)注的資金利率并未如市場(chǎng)預(yù)期在季末后大幅下滑，這對(duì)債券型基金的投資提出了考驗(yàn)。憑借出色的固定收益投資能力，交銀雙利在三季度較早時(shí)期降低了債券持倉，減輕了債市回調(diào)的影響，并維持股票與可轉(zhuǎn)債的持倉，抓住了股市機(jī)遇，為基金的收益貢獻(xiàn)良多。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截止10月18日，交銀雙利A/B今年以來凈值增長(zhǎng)率達(dá)到9.80%，在73只銀河分類普通債券型基金中排名第3。交銀雙利C今年以來凈值增長(zhǎng)率達(dá) 9.59%，在48只銀河同類普通債基中排名居首。
交銀施羅德旗下的保本混合型基金也在今年復(fù)雜的市況中“游刃有余”。由投資總監(jiān)項(xiàng)廷鋒操刀的交銀榮安保本，據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，今年以來截止10月18日的總回報(bào)達(dá)7.91%，在32只同類可比保本基金中排名位居第4。該基金三季度在保本資產(chǎn)方面進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的把控，收益性資產(chǎn)方面加大了回撤風(fēng)險(xiǎn)的控制，今年以來的業(yè)績(jī)始終穩(wěn)定居前。
與三季度債市的低迷相比，A股市場(chǎng)迎來了溫和復(fù)蘇。不過，持續(xù)的結(jié)構(gòu)性行情也進(jìn)一步加大了股票型基金間的業(yè)績(jī)分化，交銀施羅德旗下多只股票型基金踏準(zhǔn)行情節(jié)奏，業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。如交銀制造，該基金在三季度保持中性偏高倉位，緊跟結(jié)構(gòu)性行情，把握裝備制造和信息服務(wù)等行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，取得了良好的收益。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截止10月18日，該基金今年以來的凈值增長(zhǎng)率達(dá)31.21%，業(yè)績(jī)排名位居同類銀河股票型基金前1/4。
再如交銀成長(zhǎng)，三季報(bào)指出，該基金在6月底的市場(chǎng)恐慌中逆勢(shì)加倉，適度增持了金融、汽車等周期性行業(yè)，以及具有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)大眾消費(fèi)品股票，總體倉位有所上升，踏準(zhǔn)了三季度反彈。今年以來的凈值增長(zhǎng)率達(dá)29.17%，位居同類銀河股票型基金前1/3，自2006年成立以來年化收益率更是高達(dá)20.58%，是名副其實(shí)的老牌金?；?。
海外市場(chǎng)方面，六月份影響全球股市的多個(gè)利空因素在三季度都有了明顯的改善，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勁，受這些積極因素的推動(dòng)，投資者情緒從二季度的恐慌中有所好轉(zhuǎn)，三季度全球市場(chǎng)普漲，QDII基金業(yè)績(jī)也水漲船高。交銀環(huán)球三季度精選個(gè)股，靈活操作，增加了個(gè)股持倉的集中度，并及時(shí)買入了一些底部反轉(zhuǎn)的股票，今年以來的總回報(bào)為15.98%，在晨星分類投資于環(huán)球股票的12只同類QDII產(chǎn)品中排名高居第2；交銀資源三季度降低了香港民營(yíng)油服的配置，在美國(guó)市場(chǎng)上繼續(xù)持有能源行業(yè)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，今年以來的總回報(bào)為14.35%，在投資于行業(yè)股票的18只同類QDII產(chǎn)品中，業(yè)績(jī)排名高居第5。
對(duì)于四季度的A股市場(chǎng)，交銀施羅德認(rèn)為，三季度經(jīng)濟(jì)反彈的可持續(xù)性欠佳，如果四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不能持續(xù)改善，整體指數(shù)或難有很大的投資機(jī)會(huì)。投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注主題性和結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。在主題投資領(lǐng)域，交銀施羅德推薦關(guān)注改革預(yù)期和互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合，前者包括二胎政策、土地改革、自貿(mào)區(qū)政策、財(cái)稅改革以及國(guó)企改革；后者包括互聯(lián)網(wǎng)金融以及零售行業(yè)2O趨勢(shì)；行業(yè)板塊方面，推薦零售、農(nóng)業(yè)、LED、光伏、電力設(shè)備、通信設(shè)備、食品飲料、醫(yī)藥等基本面有改善或穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)。
債市方面，考慮到四季度通脹可能會(huì)出現(xiàn)溫和上升、流動(dòng)性較三季度基本持平、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較三季度平穩(wěn)或小幅回落的宏觀環(huán)境，交銀施羅德在策略上建議投資者以流動(dòng)性管理和持有回報(bào)為主、結(jié)合交易性機(jī)會(huì)的捕捉，在通脹出現(xiàn)拐點(diǎn)之前保持相對(duì)審慎的操作。
2013-10-31
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