華安黃金易開門管理ETF 彰顯四大優(yōu)勢
6月以來，國際國內(nèi)黃金價格不斷震蕩調(diào)整，逼近1200美元左右的黃金生產(chǎn)成本，關(guān)注黃金的投資者期待一款真正全民可用的投資工具，捕捉黃金市場投資機會。正在發(fā)行的華安黃金易(ETF，認購代碼518883)也許正是這樣一種合適的投資工具。
更多參與者提供更高流動性
更多參與者，帶來更多流動性。華安黃金易主要投資上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約，并將在成立后于上海證券交易所上市交易。
值得注意的是，以華安黃金易為代表的“華安模式”開門管理，全方位引入流動性活水，使得黃金ETF真正成為全民多策略投資工具。與同類產(chǎn)品有所差異，華安黃金易(ETF)未來基本上不對一級交易商設(shè)立門檻，這將極大便利投資者利用華安黃金易進行各類型交易。同時，所有客戶均可通過華安黃金易(ETF)直接進行一二級市場的折溢價套利，而非僅僅只有授權(quán)參與人才能進行產(chǎn)品的申購贖回。這相當于為華安黃金易引入了充足的流動性活水，打開了流動性大門。
眾所周知，流動性是ETF的核心?！叭A安模式”由此帶來的充足流動性，將為未來基于華安黃金易(ETF)的多種投資策略提供了穩(wěn)固基礎(chǔ)。將來，各類型投資者通過華安黃金易既可以長期持有，又能進行一二級市場套利、期現(xiàn)套利、隔夜低風險做空黃金、國內(nèi)外黃金價差套利等，使黃金投資開啟全新多策略模式。
由于ETF上市之后存在兩個市場，投資者可以利用其中的價差套利。華安黃金易同樣可以如此操作。當投資者發(fā)現(xiàn)二級市場溢價交易，可將黃金合約通過實物申購的方式轉(zhuǎn)換為華安黃金易份額，然后在二級市場賣出，從中獲取無風險溢價套利收益。同樣，若二級市場出現(xiàn)折價交易，投資者可從二級市場低價買入華安黃金易后實施全現(xiàn)金贖回。
未來華安黃金易納入融資融券后，其運用策略將更加豐富，可利用華安黃金易與黃金期貨或黃金T+D進行套利。當華安黃金易與黃金期貨或黃金T+D之間價差擴大到一定的標準差后，可對相對低估的品種進行做多，相對高估的品種進行做空，等待價差縮短。另外，黃金T+D盤后可申請交收，轉(zhuǎn)換為合約后，用來申購華安黃金易份額。如果交收不成功，可以獲得遞延費作為超額收益。
此外，華安黃金易現(xiàn)金申贖“T+1可用”為隔夜低風險做空黃金提供了可能。若投資者看空第二日黃金價格，可在二級市場融券賣出華安黃金易，同時在一級市場全現(xiàn)金申購華安黃金易。當日賣出黃金易的價格減去第二日代買黃金易的價格即是收益。
值得一提的是，國內(nèi)黃金價格與國際金價略有分化，通過華安黃金易，投資者還可以利用國內(nèi)外黃金價差的波動性獲取超額收益。例如，投資者可根據(jù)對內(nèi)外盤黃金價格差異的波動性分布進行分析，并考慮季節(jié)性因素，如果國內(nèi)黃金價格低于國際金價，可考慮做多國內(nèi)黃金ETF，做空外盤黃金ETF，等待價格收斂。
延續(xù)國內(nèi)ETF主流模式 彰顯四大優(yōu)勢
作為上證180ETF的管理人，華安基金是國內(nèi)最早從事ETF業(yè)務(wù)的基金管理公司之一?；谌A安多年運作和管理ETF的經(jīng)驗，在設(shè)計黃金ETF的運作模式時，華安黃金易(ETF)充分考慮了投資人的利益和需求，特別彰顯了四大優(yōu)勢。為其成為市場中活躍度最高的ETF產(chǎn)品之一奠定了基礎(chǔ)。
1、選擇多元化投資者參與申贖的主流模式
從現(xiàn)有國內(nèi)ETF模式運作情況來看，目前流動性最好、規(guī)模最大的主流ETF均采用了多元化投資者參與的申購贖回模式，而不是海外采用的授權(quán)參與券商申購贖回模式。其重要原因在于：國內(nèi)證券交易不是海外的做市商模式，主要是通過二級市場的競價交易來完成，參與投資者的多元化，對市場的流動性至關(guān)重要。
2、提供多種現(xiàn)金申贖代理買賣的模式
針對T日普通的現(xiàn)金申贖，在T+1日，按照現(xiàn)金申贖軋差后確定的數(shù)量，在特定時間段執(zhí)行代理買賣交易。該模式有利于投資者鎖定申贖成本，可以克服大額現(xiàn)金申贖帶來的代理買賣流動性問題，同時能夠大幅降低交易費用，更好維護投資者利益。另外，針對T日特別的現(xiàn)金申贖，也可以按照客戶需求定制代理買賣方案。全現(xiàn)金模式下，并沒有降低資金使用效率。
3、為普通投資者提供提取實物黃金選擇
華安黃金易(ETF)模式下，買入華安黃金ETF份額的客戶，在開通上海黃金交易所黃金賬戶并完成賬戶備案后，可贖回華安黃金易(ETF)。華安黃金最小申贖單位為30萬份，約為3公斤黃金。贖回獲得黃金現(xiàn)貨合約后，客戶可向上海黃金交易所申請?zhí)崛嵨稂S金。在AP模式下，普通投資者無法實現(xiàn)提取實物黃金。華安黃金易(ETF)充分發(fā)揮了實物支撐的優(yōu)勢，為普通投資者提供了實物金的選擇。
4、多策略有效跟蹤國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價格
華安黃金易(ETF)將采用多種投資策略，有效跟蹤國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價格。此外，華安黃金易(ETF)采用黃金租賃業(yè)務(wù)為投資者增厚投資收益，可以有效彌補基金日常運營產(chǎn)生的費用。另外，華安基金已與國內(nèi)黃金市場主要的參與銀行及金商簽訂了大宗交易協(xié)議，為華安黃金易(ETF)投資建倉、日常運營提供有效保障。
2013-07-05
