申萬菱信基金：短期大盤或維持震蕩上揚
自4月16日滬深兩市展開反彈以來，截至5月21日收盤，此輪反彈期間上證指數(shù)上漲5.64%，深證成指上漲7.67%，中證500指數(shù)上漲13.15%。從整體風格來看，市場特征明顯，中小盤跑贏大盤股，成長股在這輪反彈中演繹出結(jié)構(gòu)性行情。在當前經(jīng)濟環(huán)境無較大改變的環(huán)境下，后市成長股又將如何演繹？
申萬菱信基金分析認為，本輪反彈的主要原因在于：流動性環(huán)境較為寬裕、外圍環(huán)境良好，結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期新興產(chǎn)業(yè)投資機會良好，上述多重因素促使近期A股反彈，一定程度上也覆蓋了短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的負面影響。同時，近期國務(wù)院召開的常務(wù)會議釋放出改革、轉(zhuǎn)型的信號，無形中提振了市場信心。但是，由于當前經(jīng)濟處于弱復蘇階段，基本面并無較大的改變，后市走勢仍需謹慎。
具體投資風格上，申萬菱信基金認為，成長股符合未來經(jīng)濟發(fā)展方向，并充分享受了較高的估值溢價。但是，總體來看，后市能否出現(xiàn)明顯的風格轉(zhuǎn)換，還需觀察多方面的條件：首先，需要經(jīng)濟層面出現(xiàn)環(huán)比上升的趨勢，尤其是投資產(chǎn)業(yè)鏈的回暖是重要的考察對象；其次，推高股票市場估值的動力可能來自于貿(mào)易順差的上升，即國外需求出現(xiàn)趨勢性回暖，特別是歐美經(jīng)濟向好。如果上述因素形成，股后市將會出現(xiàn)較為明顯的上升趨勢。反之，則需謹慎對待。
2013-05-22
