申萬(wàn)菱信基金：回歸弱平衡市 等待新一輪刺激政策出臺(tái)
告別前兩日A股的小反彈格局，今日（7日）早盤(pán)兩市雙雙小幅低開(kāi)后，沖高回落，大盤(pán)窄幅震蕩，但成交量依然相對(duì)活躍。申萬(wàn)菱信基金認(rèn)為，從技術(shù)面上來(lái)看，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前幾日的反彈后，短線(xiàn)出現(xiàn)回調(diào)屬于正常的技術(shù)走勢(shì)。從當(dāng)前來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速放緩、證券市場(chǎng)政策變化、資金供求等都對(duì)A股產(chǎn)生影響，支撐A股持續(xù)上漲的動(dòng)力仍然不足。當(dāng)前A股回歸弱平衡市，需等待新一輪刺激政策出臺(tái)。
從近期A(yíng)股的表現(xiàn)來(lái)看，申萬(wàn)菱信基金認(rèn)為，A股表現(xiàn)受制于當(dāng)前不佳的經(jīng)濟(jì)環(huán)境：GDP增速放緩、PMI再度回落、外資做空A股等不利消息頻頻出現(xiàn)，較大的打擊了市場(chǎng)信心。特別是作為先行指標(biāo)的PMI，最新的4月PMI較3月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，此前公布的4月匯豐中國(guó)PMI預(yù)覽值也創(chuàng)下兩個(gè)月以來(lái)的新低。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，說(shuō)明內(nèi)需仍然低迷、產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重。究其原因，申萬(wàn)菱信基金認(rèn)為，新一輪刺激政策遲遲未現(xiàn)是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)低迷的重要原因，短期經(jīng)濟(jì)或仍然延續(xù)弱勢(shì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
不過(guò)，在經(jīng)濟(jì)低迷的同時(shí)，當(dāng)前A股較為樂(lè)觀(guān)的因素在于：估值較低。從今年的投資環(huán)境來(lái)看，無(wú)論是縱向比較還是橫向比較，滬深300指數(shù)、上證綜指估值均在11倍左右，均具備相對(duì)吸引力。
總體來(lái)看，盡管短期經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇格局，但是仍然對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)充滿(mǎn)期待。申萬(wàn)菱信基金認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的方向在于內(nèi)需，消費(fèi)類(lèi)的公司將存在較大的發(fā)展?jié)摿Αｋm然當(dāng)前部分消費(fèi)類(lèi)公司遇到困難，但具有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)秀公司可以結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，先于行業(yè)走出低谷，為未來(lái)的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。短期來(lái)看，仍然緊密關(guān)注經(jīng)濟(jì)走向，并且自下而上研究消費(fèi)類(lèi)公司，以期挖掘更長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)定的投資回報(bào)。
2013-05-07
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