申萬菱信基金：二季度關(guān)注受益于經(jīng)濟回升、估值合理的行業(yè)
近日，受一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的影響，A股重現(xiàn)低位盤整，市場分歧加劇。對于后市觀點，申萬菱信基金認為，二季度將面臨諸多投資環(huán)境改善帶來的上漲機會，在此背景下，對A股走勢持中性的判斷。
具體分析來看，2013年投資環(huán)境逐步改善的機會主要來自于三個層面：首先，相較于2月CPI 3.2%的漲幅，3月CPI重回“2”時代，CPI出現(xiàn)溫和通脹趨勢，預(yù)計貨幣政策短期或?qū)⒕S持溫和穩(wěn)定；其次，宏觀經(jīng)濟方面，從微觀行業(yè)來看，水泥、重卡、工程機械等行業(yè)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，其年內(nèi)維持復(fù)蘇趨勢概率較大；第三，估值方面，一季度經(jīng)過A股的震蕩調(diào)整，估值出現(xiàn)明顯兩極分化趨勢。其中，以醫(yī)藥為代表穩(wěn)健增長型行業(yè)、以及TMT等高成長型行業(yè)估值偏高，而傳統(tǒng)周期品、白酒、汽車等大部分行業(yè)的估值再度回落至合理水平，投資機會漸增。
展望下階段，申萬菱信基金認為，伴隨宏觀基本面改善的預(yù)期逐漸增加，將看好受益于經(jīng)濟回升、估值合理的行業(yè)，例如：建筑建材、機械設(shè)備、采掘等行業(yè)，同時保持對LED和煤化工等行業(yè)的看好、以及關(guān)注低估值的消費品行業(yè)帶來的投資機會。此外，IPO重啟帶來的沖擊和歐債危機將是2季度關(guān)注的風險點。整體來看，在當前低位，規(guī)避創(chuàng)業(yè)板風險、高估值行業(yè)，合理關(guān)注低估值行業(yè)挖掘投資機會。
2013-04-22
