申萬(wàn)菱信基金：短期對(duì)A股走勢(shì)持中性判斷
受國(guó)五條利空影響，上周滬深兩市震蕩下跌。本周一、二滬深兩市繼續(xù)窄幅波動(dòng)，截至周二收盤，上證指數(shù)單日下跌1.04%，滬深300單日下跌1.42%。對(duì)于近期A股的走勢(shì)表現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出中性偏悲觀的觀點(diǎn)。對(duì)此，申萬(wàn)菱信基金認(rèn)為，當(dāng)前影響A股既存在不利因素也存在積極因素，總體而言，申萬(wàn)菱信基金對(duì)當(dāng)前A股持中性態(tài)度。
具體分析來(lái)看，當(dāng)前不利因素主要有兩點(diǎn)：首先，3月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2013年度1-2月份全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)。整體來(lái)看，由于基數(shù)原因、邊際改善，房地產(chǎn)開發(fā)投資、新開工面積增速等各項(xiàng)數(shù)據(jù)觸底回升趨勢(shì)明顯，銷售大幅回升。往后看，由于政策的不確定性，全年數(shù)據(jù)有待觀察，開發(fā)投資和新開工均具有較大的不確定性；其次，經(jīng)濟(jì)微觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差。特別是工業(yè)生產(chǎn)方面，工業(yè)生產(chǎn)方面，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.9%，比2012年12月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，低于市場(chǎng)預(yù)期。
雖然不利因素可能制約著A股走勢(shì)，但當(dāng)前支撐A股的積極因素依然存在，比如：伴隨3月份開工旺季的來(lái)臨，周期品投資需求回暖。新一屆政府上臺(tái)后，或有新一輪政策出臺(tái)，相關(guān)政策或可滋生新一輪投資機(jī)會(huì)的來(lái)臨?？傮w來(lái)看，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)處于承上啟下的觀察期。因此，我們對(duì)
近期A股持中性態(tài)度，短期A股波動(dòng)雖有但較為有限。
具體的投資方向上，申萬(wàn)菱信基金表示，需注重細(xì)分行業(yè)的挖掘，并均衡配置成長(zhǎng)股和周期股。伴隨周期品投資需求的回暖，短期可以關(guān)注價(jià)格向上彈性較大的投資品，例如水泥和鋼鐵板材等；中長(zhǎng)期可以關(guān)注基建類投資中開工和資金到位情況比較樂(lè)觀的子類目，包括城市軌道交通等項(xiàng)目。
與此同時(shí)，申萬(wàn)菱信基金認(rèn)為，在2013年A股缺乏持續(xù)性上漲機(jī)會(huì)的情況下，經(jīng)濟(jì)增速溫和回升、貨幣政策取向溫和穩(wěn)定等均利于債券市場(chǎng)發(fā)展，可關(guān)注信用債、可轉(zhuǎn)債等相關(guān)券種的表現(xiàn)。
2013-03-13
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