基金業(yè)高質量發(fā)展暨基金能量站系列
沙龍“尋找相對的確定性——行研的理性思考”成功舉辦
全面實行股票發(fā)行注冊制的實施將進一步加速A股市場供需的雙向擴容，助力重構市場估值體系，而制度的全面推行也對機構投資者的投研能力提出了更高的要求。
為幫助會員單位夯實業(yè)務根基，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，促進行業(yè)高質量發(fā)展，7月13日下午，由上海市基金同業(yè)公會主辦，申萬宏源證券有限公司承辦的基金業(yè)高質量發(fā)展暨基金能量站系列沙龍“尋找相對的確定性——行研的理性思考”成功舉辦。本期沙龍?zhí)匮耆f宏源研究首席研究員余斌，圍繞著尋找相對確定性，結合多年的行研經驗，對行研關鍵問題、基本面研究、價值評估和策略方法等進行分享。40余家會員單位超120位行研負責人、業(yè)務骨干等參與了本次活動。
余斌老師首先從相對確定性的理念切入，對產業(yè)研究、價值評估和策略方法的三位一體框架進行梳理，并對絕對估值和相對估值方法的適用情景作了深入的探討。針對估值運用的關注點，他強調，創(chuàng)新領域的風險時刻變化，風險切面點研究很有必要；跨期性質的費用成本會扭曲初值從而導致誤差；需關注三階段模型中資金成本的有偏假設；過渡分散的樣本群會對相對估值產生干擾，需評估方法的有效性。
隨后，余老師從行業(yè)研究的角度出發(fā)，對成長、周期和競爭三要素進行重點闡述，對部分焦點問題分享了自己的觀點。他指出，產業(yè)競爭本質上是要素競爭，包括資本、技術、人力、土地、環(huán)境、戰(zhàn)略和管理，表現于雁行理論和產業(yè)升級；創(chuàng)新驅動型的增長重點在于臨界點研究；產品生命周期是決定行業(yè)增長潛力以及投資價值的重要因素；需持續(xù)關注非線性增長下的供應側和需求側的成本和粘性特征。
最后，余老師向參會人員分析了半導體、太陽能電池板、機器人、生物醫(yī)療技術方面的研判案例，并針對研報的閱讀技巧和后期的系統(tǒng)優(yōu)化分享了自己的觀點。
本次活動旨在促進會員提升業(yè)務水平，精進投研能力，夯實專業(yè)展業(yè)的基石。后續(xù)，公會將持續(xù)舉辦和支持業(yè)務發(fā)展、風險防范、合規(guī)展業(yè)方面的講座，探索創(chuàng)新培訓機制，倡導高質量展業(yè)的行業(yè)文化建設。
2023年7月14日
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