公募基金高質(zhì)量發(fā)展暨基金能量站：“明珠債市場框架及發(fā)展現(xiàn)狀”&“債券組合業(yè)績歸因框架及應(yīng)用”講座成功舉辦

近年來，隨著債券市場的快速發(fā)展，債券產(chǎn)品種類及債券分析工具日漸增多。明珠債（即自貿(mào)區(qū)離岸債）作為自貿(mào)區(qū)離岸市場發(fā)行的創(chuàng)新債券品種，在業(yè)務(wù)相似性和差異性方面特點(diǎn)突出，受到境內(nèi)外市場機(jī)構(gòu)的廣泛參與；而作為衡量基金總體收益風(fēng)險(xiǎn)水平的中債指數(shù)業(yè)績歸因模型（基于Campisi模型），在研判債券投資組合業(yè)績來源、衡量投資組合業(yè)績表現(xiàn)方面亦成為有效分析工具之一。

近日，由上海市基金同業(yè)公會、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中債金融估值中心有限公司聯(lián)合主辦的公募基金高質(zhì)量發(fā)展暨基金能量站系列（債券專題）“明珠債市場框架及發(fā)展現(xiàn)狀”&“債券組合業(yè)績歸因框架及應(yīng)用”專題講座成功舉辦。活動特邀中央結(jié)算公司上?？偛烤惩饪蛻舴?wù)部客戶經(jīng)理郭文超女士、中債金融估值中心指數(shù)部產(chǎn)品經(jīng)理?xiàng)詈兣?，就明珠債政策背景、業(yè)務(wù)安排及落地案例、中債業(yè)績歸因框架介紹以及產(chǎn)品應(yīng)用等議題展開探討，一百余位行業(yè)高管、業(yè)務(wù)骨干參與了本次講座。

郭文超女士首先分享了明珠債的政策環(huán)境，她指出，明珠債是作為落實(shí)習(xí)總書記和國務(wù)院關(guān)于將上海浦東建設(shè)離岸金融體系戰(zhàn)略部署、依托自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)開放發(fā)展政策，由中央結(jié)算公司提供登記、托管及清算服務(wù)支持，匯聚區(qū)內(nèi)及境外資本助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)新品種。其次，她從發(fā)行人、投資人和市場中介三個維度，以及對比銀行間市場，明珠債和中資離岸債的發(fā)行規(guī)則，清晰介紹了明珠債自貿(mào)區(qū)離岸債券的創(chuàng)新特點(diǎn)。最后，她分享了臨港集團(tuán)明珠債發(fā)行的實(shí)際案例，幫助與會者更深入地了解明珠債發(fā)行落地具體操作流程。

郭老師指出，在構(gòu)建完善的離岸金融體系的大背景下，“明珠債”的出現(xiàn)將進(jìn)一步支持浦東發(fā)展人民幣離岸交易、跨境貿(mào)易結(jié)算和海外融資服務(wù)，給境外機(jī)構(gòu)投資者、自貿(mào)區(qū)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)以及合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者在跨幣種、交易結(jié)算等方面提供便利。

之后楊涵純女士就債權(quán)組合業(yè)績歸因框架的原理、計(jì)算流程、實(shí)例及應(yīng)用進(jìn)行講解。針對Campisi模型，她重點(diǎn)分析了持有收益、價(jià)格收益、債券殘差收益里不同影響因子對業(yè)績歸因的影響；而針對中債指數(shù)業(yè)績歸因產(chǎn)品的應(yīng)用，她從時間維度、市場維度等深入分析了歸因數(shù)據(jù)、指數(shù)殘差收益、利率環(huán)境的變動趨勢等。

本次講座旨在幫助會員單位進(jìn)一步了解明珠債市場框架及發(fā)展現(xiàn)狀，提升債券組合模型的運(yùn)用能力。后續(xù)，公會將繼續(xù)聯(lián)合多平臺舉辦此類熱點(diǎn)主題培訓(xùn)，為行業(yè)搭建更深入、多角度的學(xué)習(xí)交流平臺，持續(xù)推動行業(yè)健康發(fā)展。